根據 CryptoQuant 分析師 Darkfost 的研究，目前約 38% 的山寨幣正徘徊在歷史低點附近，情況甚至比 FTX 崩潰後的市場低潮還要嚴重。
比 FTX 倒閉時還慘
他指出，目前市場環境對於高風險資產並不友善，而加密市場往往是最先承受資金避險情緒（risk-off）的領域。Darkfost 表示：
「作為比較，這項指標在 2025 年 4 月為 35%，而在 FTX 崩潰後為 37.8%。這張圖表完美呈現目前山寨幣的處境。投資者依然保持謹慎，並持續對山寨幣失去興趣。」
多數山寨幣接近歷史低點
山寨幣通常指 比特幣以外的加密貨幣。目前多個主流山寨幣價格仍接近歷史低點，例如：
- Cardano（ADA）：約 0.27 美元，距離歷史低點 0.17 美元僅約 0.10 美元
- Polkadot（DOT）：今年 2 月曾跌至 1.13 美元歷史低點，目前較低點反彈約 33%
- Polygon（POL）：目前約 0.10 美元，距離 0.08 美元歷史低點僅差約 0.02 美元
Darkfost 指出，目前市場流動性正從山寨幣轉移至股票與大宗商品市場。
根據 CoinMarketCap 數據，在 10 月 10 日加密市場歷史級崩盤當天，市場單日交易量一度突破 4170 億美元。相比之下，2026 年 2 月至 3 月期間的每日交易量僅介於 494 億至 2680 億美元之間。
此外，追蹤 除 BTC 與 ETH 之外加密市場總市值的 Total3 指標，目前已回落至 2024 年 11 月的水平。Darkfost 認為，目前山寨幣的跌勢是本輪市場週期中最大的一次回撤，但同時也可能為投資者帶來潛在的低位買入機會。
社群關注度降至兩年低點
市場熱度的下降也反映在社群數據上。加密市場情緒分析平台 Santiment 指出，社群媒體上提及 「altcoin」 的次數已降至兩年低點。同時，Google Trends 數據顯示，全球搜尋「altcoins」的熱度指數已跌至年度最低的 4（滿分 100）。
流動性平台 Axis 聯合創辦人 Jimmy Xue 表示，山寨幣目前正面臨 「流動性流失（liquidity drain）」 的問題：
「即使市場情緒出現輕微變化，也會引發更大幅度的拋售。」
他指出，原因之一是山寨幣缺乏像比特幣那樣的機構支持與「數位黃金」敘事。
分析師普遍認為，山寨幣市場疲弱還與多項因素有關，包括代幣數量過多、投資資金有限，以及比特幣現貨 ETF 的推出改變市場資金流向，使大量資金被鎖定在傳統金融產品中。
