比特幣大跌重創微策略！Q2 帳面虧損 82 億美元，連五週暫停買幣屯現金
全球持有比特幣數量最多的上市公司 Strategy 於美東時間週四公布 2026 年第二季財報，受比特幣價格大幅下跌影響，公司由去年同期獲利 100 億美元，轉為虧損 82 億美元。不過，該公司強調，虧損主要來自比特幣持倉的未實現帳面損失，並非實際出售資產所造成的損失。
比特幣價格大跌逾四成，帳面價值大幅縮水
Strategy 表示，今年第二季期間，公司持有的比特幣數量增加約 11%，一度達到 84.6 萬顆 BTC 的歷史高點，其後才開始出售部分持倉。
然而，截至今年第二季底，比特幣價格較 2025 年同期下跌超過 40%，導致公司龐大的比特幣資產出現巨額帳面虧損。
根據最新向美國證券交易委員會（SEC）提交的 8-K 文件，截至報告發布時，Strategy 共持有 843,775 顆比特幣，仍穩居全球最大企業級比特幣持有者地位。
五週未買幣，轉向建立美元儲備
財報顯示，Strategy 近期已調整長期資本策略。該公司已連續五週暫停增持比特幣，轉而優先建立大規模美元現金儲備，以提高財務彈性並支應未來股息與利息支出。
此項策略轉變發生在公司旗下永續優先股 STRC 市場價格跌破原先設定的 100 美元目標之後。今年以來，Strategy 已出售約 2.18 億美元的比特幣，用於支付優先股股息等資金需求。
此外，公司本週亦宣布，已透過今年 6 月啟動的股票回購計畫，以約 2,500 萬美元回購 288,930 股 STRC 優先股。
可轉換債務降至 67 億美元
Strategy 執行長 Phong Le 表示，公司在第二季持續改善資產負債表結構。截至第二季末，可轉換債務餘額已較先前降低 18%，降至 67 億美元；美元儲備則增加 12%，達到 24 億美元。
今年 6 月底，公司正式通過「數位信用資本框架」，規定必須建立足以支應至少 12 個月優先股股息與利息支出的美元儲備。當時相關年度支出約為 17.6 億美元。
同時，公司也批准一項比特幣變現計畫，允許在必要情況下出售最多 12.5 億美元的比特幣，以補充美元儲備或支付股息，前提是出售比特幣比發行 MSTR 普通股更具成本效益。
美元儲備增至 37.5 億美元
Strategy 財務長 Andrew Kang 在財報電話會議中透露，目前公司的美元儲備已進一步提高至 37.5 億美元。他表示，這筆資金足以支應約兩年的優先股股息與債務利息支付需求。Kang 指出：
「即使面對近期比特幣價格的大幅回調，公司仍已連續 18 個月按時支付股息，從未發生違約或延遲支付情況。」
STRC 回購計畫持續進行
對於市場關注的 STRC 優先股價格表現，Phong Le 表示，公司希望 STRC 長期維持在每股 99 至 100 美元區間交易。他指出，若股價跌破 100 美元，公司將持續透過紀律化回購機制進場買回股份，並依據市場流動性及價格狀況調整回購規模。Le 表示：
「回購 STRC 是具吸引力的資本配置方式，不僅能以折價降低未來股息負擔，也能讓市場供需逐步建立更健康且可持續的價格機制。」
股價盤後持平
受財報與資本管理策略影響，Strategy 股價週四盤中上漲約 5%。不過，在財報公布後的盤後交易時段，股價基本持平，報每股 97.21 美元。
市場分析認為，雖然比特幣價格重挫導致 Strategy 出現巨額帳面虧損，但公司近期轉向建立美元儲備、降低槓桿與強化現金流管理，顯示管理層正試圖降低對單一加密資產價格波動的依賴，為未來市場不確定性預作準備。
