以太坊倡議領袖：ETH 被嚴重低估，長期潛在價值上看 8 萬美元

根據一份由以太坊智庫 Etherealize 領銜、針對機構投資人發布的最新報告《The Bull Case for ETH》，多位以太坊技術開發者與產業觀察者共同指出，以太幣（ETH）目前「明顯被市場低估」。

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ETH 是「數位石油」，具備多重功能

根據 The Block 報導，Etherealize 聯合創辦人 Vivek Raman 受訪時表示：

「這是一個全新的資產類別，區塊鏈是全新的技術。我們不能再用老舊的估值方法來套用新資產。如果只是把它當成科技股來看待，根本低估了它的潛力。」

報告指出，若將 ETH 與全球儲備資產如石油、債券市場與 M2 貨幣供應量等進行比較，將更能體現它的終極潛能。Vivek Raman 說道：「一旦以太坊被全球採用，其規模可能與網路一樣大，甚至更大。」

該報告主張，ETH 不僅僅是代幣，更是整個鏈上經濟的基礎設施：它同時是抵押品、計算燃料、收益工具，被大量持有、質押、銷毀並廣泛使用。

目前以太坊佔據穩定幣、現實資產（RWA）等鏈上應用的絕大部分市場份額，超過 80% 的代幣化資產皆在以太坊上發行，而這些資產的總價值約達 7,670 億美元。

自 2021 年 EIP-1559 升級後，以太坊啟用代幣燃燒機制，將總發行率理論上上限壓低至 1.51%。而根據 Vivek Raman 的數據，自 2022 年 9 月以來，實際通膨率更低至 0.092%，遠低於比特幣與法幣。

Raman 指出：

「一旦你理解以太幣的供應是被壓抑且可控的，再加上鏈上活動愈來愈多，實際發行甚至可能轉為負值。這是一種稀有且不對稱的機會。」

報告提出，ETH 未來的短期價格潛力可能達到 8,000 美元，若以全球儲備資產角度來看，長期價值甚至可能挑戰 80,000 美元乃至更高。若以類似石油等全球儲備資產為基準估值，其長期合理價格甚至可能高達每顆 74 萬美元。

目前已有越來越多投資機構開始「囤積」以太幣。例如，由以太坊共同創辦人 Joseph Lubin 支持的 Strategic ETH Reserve 總計已持有約 20 億美元的 ETH，許多大型 DAO 與 DApp 生態系都累積了大量 ETH 儲備。

然而，儘管 ETH 有強大價值主張，仍存在「敘事落後」的問題。相較於比特幣已被主流機構視為「數位黃金」，ETH 的定位尚未完全被接受。

知名評論員、DBA 聯合創辦人 Jon Charbonneau 雖然是 ETH 多頭，卻認為目前價格仍偏高，因此不建議持有。他指出，ETH 雖強，但其估值尚未具備足夠說服力來支撐「儲備資產」的敘事。