根據《CoinDesk》報導，投資銀行傑富瑞（Jefferies）分析師在一份客戶問答報告中向大型機構投資人表示，加密貨幣就像網際網路繁榮初期，目前仍處於「1996 年」階段，未來仍有很大的成長空間。
這家在 9 月正式啟動數位資產產業全面覆蓋的投行表示，客戶對加密貨幣領域展現出強烈且多元的興趣。由分析師 Andrew Moss 帶領的團隊表示，最常被客戶詢問的問題之一是：「我現在投資是不是太晚了？」他們的回答是：「若與網際網路相比，數位資產生態系統正處於 1996 年的階段，下一波成長才剛剛開始。」
傑富瑞提出這個觀點的理由是，目前僅有少數傳統基金涉足加密貨幣產業，但情況正在改變，這是一個好現象。Moss 在上週的研究報告中寫道：
「許多基金正積極制定投資策略，並決定如何在代幣、ETF、數位資產財務公司（DATs）以及具備加密貨幣曝險的上市公司之間配置資金。」
傑富瑞分析師還認為，機構投資人應該把目光放得更廣，而不是只侷限在比特幣（Bitcoin）或區塊鏈最初的支付應用場景，過度關注比特幣及其價格「反而會讓人忽略區塊鏈技術在跨產業帶來的顛覆性潛力」。
傑富瑞注意到，客戶正考慮透過 ETF 和 DATs 來獲取對加密產業的曝險，分析師認為這構成短期的利多。ETF 可能移除機構投資的最後障礙，而 DATs 可能推高代幣需求，因為這些公司會不斷使用募集的資金來買入代幣。
1 兆美元 IPO 規模
除了 ETF 與 DATs，傑富瑞認為數位資產產業還存在其他長期利多因素，包括資產代幣化及首次公開發行（IPO）。
隨著更多金融機構推動資產代幣化，以實現 24/7 交易與即時結算，分析師認為這將帶來「典範轉移」，推動區塊鏈網路活動、交易量與代幣價值的提升，加速下一階段的成長。
IPO 方面，本輪市場週期已有多家公司宣布上市，包括穩定幣發行商 Circle、加密貨幣交易所 Bullish 及 Gemini。傑富瑞預期這個趨勢在未來 18 至 24 個月只會加速，並在五年內成為一個龐大的市場。
除了交易所率先公開上市外，該投行認為還有廣泛的潛在 IPO 候選者，包括：分散式帳本開發商、代幣化平台、託管服務業者、代幣出入金服務商、穩定幣發行商、數據分析公司、機構交易與質押平台、基金管理機構以及一級經紀商。分析師寫道：
「我們重申預期，未來 18 至 24 個月將有 10 至 15 家公司 IPO，而在五年內，數位資產相關的公開市場板塊將達到 1 兆美元的規模。」
謹記類似網路泡沫的風險
傑富瑞對客戶的建議也呼應當年網際網路投資的教訓：應謹慎選擇，並專注於能帶來持久效用的投資標的。
分析師指出，2018 年 1 月市值前 20 大的代幣中，至今只有 6 個仍在前 20 名，這與網路泡沫時期相似，早期的領導者——如 AltaVista 和 Lycos——最終都被淘汰。
預期未來仍會持續出現重大分化，因為資金正從投機性資產轉向能驅動實際應用的代幣。Jefferies 建議的投資攻略是：應該把代幣當作早期科技新創公司來分析，重點放在「採用程度、開發進展、使用情況與實際應用場景」，而不是只關注部分區塊鏈短暫的營收暴衝。
未來，資本會持續出現重大分化，從投機性資產轉向能驅動實際應用的代幣。傑富瑞建議的投資方法是將代幣當作早期科技新創公司來分析，重視「採用率、開發進展、使用情況與應用場景」，而不是只關注部分區塊鏈短暫的營收暴衝。
