比特幣（BTC）自上週一度跌破 10.9 萬美元後，於週末展開強勁反彈，於週一美股開盤前重回 11.4 萬美元，48 小時內漲幅超過 4.5%。市場認為，本輪上漲與全球降息環境、股市與黃金齊創新高的宏觀因素有關，同時也與歷史上 10 月的季節性強勢有關。
宏觀與季節性推動上漲
投資公司 LMAX Group 策略師 Joel Kruger 指出，9 月通常是比特幣表現疲弱的月份，但歷史數據顯示，自 2013 年以來，10 月的平均漲幅高達 22%，11 月更達 46%。他認為，在今年加密產業監管與採用進展加速的背景下，這些「季節性順風」可能為比特幣創下新高鋪路。
加密交易公司 QCP Capital 也在最新分析報告中表示，市場波動率持續下降，若比特幣能站穩 11.5 萬美元，有望確認新一輪上漲趨勢。
去槓桿化與現貨流出交易所
鏈上與衍生品數據顯示，近期下跌並非空方主導，而是多頭去槓桿：
- 9 月 21 日至上週六，BTC 自 11.56 萬美元回落至 10.95 萬美元，未平倉合約（OI）下降 6.2% 至 399 億美元。
- 資料顯示，30 日內交易所淨流出約 17 萬顆比特幣，顯示市場處於累積階段，賣壓降低。
- 資金費率回落至中性，減少了多頭連環爆倉風險，有利於槓桿重建。
交易員 Dom 認為，短期目標在 11.5 萬美元以上，但仍需多頭保持積極推進。
CME 缺口恐引發回測
雖然突破 11.4 萬美元，但市場仍擔心芝商所（CME）比特幣期貨留下的缺口。分析師指出，目前在 11.09 萬至 11.13 萬美元之間仍有未填補的缺口。過去 4 個月，所有 CME 缺口最終都被完全回補，因此市場預期短線可能回測該區間。
不過，如果比特幣能夠收回 11.5 萬美元並站穩，將大幅降低回落至 11.1 萬美元的可能性。
