Ledn 首席投資長、同時也是艾略波浪理論專家的 Jon Glover 提出警告，其表示比特幣自 2023 年初展開的這波牛市，隨著價格從 12.6 萬美元跌至 10.4 萬美元後，很可能已經結束。
牛市結束、熊市開始
Jon Glover 預期，比特幣將步入一段持續性的熊市，價格可能跌至 70,000 美元甚至更低，從目前約 108,000 美元起算，跌幅超過 35%。
「我堅信五浪上升結構已經完成，我們正進入一段可能持續到 2026 年底 的熊市。比特幣可能在 7–8 萬美元區間波動，甚至更低。」
他補充說，比特幣短暫重測歷史高點 124,000 美元甚至稍高並非完全不可能，但整體趨勢已經轉為偏空，幾個月後的價格大機率會更低。
艾略波浪理論看比特幣
艾略波浪理論由 Ralph Nelson Elliott 於 1938 年提出，基於市場投資人情緒呈現可重複的循環，形成三升兩回的五浪結構，順應主要趨勢前進。
- 比特幣的最新一輪五浪上漲始於 2022 年底，當時價格低於 20,000 美元。
- 第五浪在本月觸及歷史新高逾 126,000 美元而終結。
原本市場普遍預期 第五浪高點可達 14–15 萬美元，此預測也曾由 Glover 在 8 月初提出。然而，在多次無法站穩 125,000 美元後，價格跌至 105,000 美元，他認為這是牛市終止的明確訊號。
「現在跌破 108,000 美元，我準備做出判斷：不是走向 145,000 美元的橘線，而是走上牛市結束的黃色路徑。我的結論是：比特幣的牛市結束了！」
其他看空邏輯
值得一提的是，Glover 的觀點也與比特幣歷史節奏一致 —— 每次減半（halving）後約 18 個月，比特幣會見頂並進入熊市。而這一次的減半發生在 2024 年 4 月。與此同時，根據 Amberdata 的數據，至 2026 年 9 月到期的 Deribit 比特幣選擇權市場中，保護下跌風險的看跌期權（put）價格普遍高於看漲期權（call）。這代表部分交易者已經在布局未來一到兩年的下行風險。
