根據 TradingView 的數據，白銀在週一清晨大漲約 5.5%，觸及每盎司 83 美元的歷史新高，隨後出現顯著回檔，跌幅高達 10%，截稿前價格回升至 80 美元/盎司。白銀從年初至今的漲幅已超過 170%，高於黃金（約 72%）、標普 500 指數（近 18%）和那斯達克指數（約 22%）。
白銀的快速飆升為貴金屬今年一整年的上漲行情收尾。這波漲勢由各國央行在高檔持續買入、資金流入 ETF，以及美國聯準會連續三次降息所推動。由於貴金屬本身不具孳息，較低的借貸成本形成有利支撐，市場交易員也正押注 2026 年仍有進一步降息空間。
過去一週，美國封鎖委內瑞拉油輪引發的摩擦以及華盛頓在奈及利亞對伊斯蘭國發動的軍事打擊，進一步提升了貴金屬作為避險資產的吸引力。同時，作為衡量美元強弱關鍵指標的彭博美元即期指數上週下跌 0.8%，創下自 6 月以來最大單週跌幅。美元走弱通常有利於黃金與白銀走勢。
黃金與白銀價格的比率是部分貴金屬交易員用來觀察市場情緒的指標之一，目前已降至約 56。回顧歷史，在白銀出現高度投機化的漲勢期間，金銀比曾顯著下滑，1980 年白銀泡沫高峰時一度逼近 15，而 2011 年白銀大漲時，金銀比亦曾下探至約 30。
白銀近期表現勝過黃金的原因包括：白銀市場規模較小，庫存偏緊、流動性也可能迅速蒸發，反觀倫敦黃金市場背後有約 7,000 億美元規模的金條可在流動性吃緊時出借支撐，但白銀並不存在類似的後備庫存。
IG Australia 市場分析師 Tony Sycamore 表示：「近期最主要的推動因素是白銀市場出現嚴重且結構性的供需失衡，進而引發市場對實體金屬的搶購。相較於等待一年交割，如今買家為了立即交貨，甚至願意支付高達 7% 的顯著溢價。」
自 10 月白銀供應擠壓事件以來，倫敦金庫吸引了大量白銀流入，但也因此在其他地區造成供應短缺。在中國，上月存放於上海期貨交易所關聯倉庫的白銀庫存降至 2015 年以來的最低水位。此外，在交易員等待美國商務部針對關鍵礦物進口是否構成國安風險的調查結果出爐之際，全球大量可立即取得的白銀仍滯留在紐約。該項審查結果可能為白銀引入關稅或其他貿易限制措施鋪路。
與黃金不同，白銀具備多項實際應用的物理特性，使其成為太陽能板、AI 資料中心及電子產品等多種產業的重要原料。在庫存接近歷史最低水位的情況下，供應短缺的風險正在升高，並可能對多個產業造成衝擊。特斯拉執行長馬斯克（Elon Musk）在上週末針對白銀供應短缺相關推文回應表示：「這不是好事，白銀在許多工業製程中都是必需的。」
技術指標顯示，白銀近期的漲勢可能出現過熱跡象。其 14 日相對強弱指標（RSI）接近 80，明顯高於通常被視為超買區的 70 水準。
