加密貨幣數據分析平台 Santiment 週一指出，僅在過去 10 天裡，加密市場前 12 大穩定幣的合計市值便下滑 22.4 億美元，而在同一期間，比特幣價格也下跌了約 8%。Santiment 認為，這可能顯示資金正在流出加密貨幣生態系統，並可能使市場復甦的時程延後。
Santiment 在社群平台 X 上進一步提出多項解讀。他們指出：
「一般而言，交易者賣出比特幣或山寨幣後，資金會轉為穩定幣留在加密市場中等待時機。然而，穩定幣市值的下滑顯示，許多投資人選擇將資金兌換成法幣出場，而不是準備逢低買入。」
Santiment 認為，資金正在輪動到黃金、白銀等傳統避險資產，因為在黃金與白銀同時創下歷史新高時，加密貨幣與穩定幣的市值卻在下滑，顯示投資人偏好安全性，而非承擔風險。
Santiment 寫道：「當不確定性上升時，資金通常會流向在經濟壓力期間被視為保值工具的資產，而不是流入像加密貨幣這樣波動劇烈的市場。」
比特幣在 2025 年原本表現強勁，直到 10 月 10 日，超過 190 億美元的加密貨幣槓桿倉位被強制平倉，比特幣價格在單日內從約 12.15 萬美元暴跌至 10.3 萬美元以下。
在隨後的一個多月裡，比特幣進一步跌至 8 萬美元價位，直到最近，其價格仍在 8.8 萬美元上下震盪。而在同一期間，黃金上漲了超過 20%，並在本週一突破每盎司 5,000 美元關卡。白銀則突破 100 美元大關，市值成長了一倍以上。
穩定幣供給上升可能意味著市場復甦
Santiment 繼續指出，穩定幣是加密市場用來買入資產的主要流動性來源，而穩定幣供給的下降意味著短期買盤動能正在縮減，「能快速把價格往上推的資金變少了，使得反彈力道變弱或更慢」。
Santiment 認為，加密市場市場要復甦，可能需要先看到穩定幣規模恢復成長。他們寫道：
「從歷史經驗來看，加密市場的強勁反彈往往始於穩定幣市值停止下滑並重新回升之時，這通常意味著有新的資金流入生態系統，同時也顯示投資人信心正在恢復。」
在穩定幣恢復成長之前，規模較小、風險較高的加密資產（即山寨幣）將繼續承受比比特幣更大的壓力。Santiment 補充說：「當市場流動性縮減時，規模較小、風險較高的資產往往首當其衝。在這類環境下，比特幣通常比山寨幣更具支撐力，但穩定幣供給減少仍會限制整體市場的上行空間。」
