金融服務公司 NYDIG 表示，比特幣近期與美國科技股同步上漲，主要反映的是共同受到宏觀環境影響，而非兩者之間出現結構性趨同。
比特幣與科技股連動？
NYDIG 研究主管 Greg Cipolaro 在週五發布的報告中指出，過去一週比特幣與美國科技股一同上漲，讓部分市場人士認為比特幣正在成為科技產業的「代理資產」。但他認為，這種說法被過度解讀。他表示：
「雖然兩者的價格走勢在圖表上看起來非常接近，但認為比特幣與科技股已出現結構性趨同，或共同暴露於人工智慧、量子計算等主題的觀點，其實被誇大了。」
Cipolaro 認為，兩者同步上漲 更可能反映當前宏觀環境下的共同風險敞口。具體而言，比特幣與科技股都屬於 對流動性與利率變化高度敏感的長期資產，因此在同樣的市場條件下出現相似走勢。
比特幣價格仍主要由自身因素驅動
數據顯示，自今年 10 月初比特幣創下 12.6 萬美元歷史新高以來，比特幣與科技股的 90 天滾動相關性確實有所上升。
然而 Cipolaro 指出，比特幣與標普 500 指數與納斯達克指數的相關性也同樣上升，這意味著這種變化並非只發生在科技股上。
更重要的是，即使考慮到與股票市場的相關性，比特幣的大部分價格波動仍無法由股市解釋。
他指出，從統計角度來看，只有約四分之一的比特幣價格變動能由股市相關性解釋，而至少 75% 的波動來自傳統股票市場之外的因素。
比特幣仍未被視為「黃金式避險資產」
Cipolaro 也指出，目前市場並未將比特幣定價為對沖宏觀經濟風險的資產，這也解釋了為何市場長期以來對比特幣未能像黃金一樣在動盪時上漲感到失望。
他表示，投資者目前更傾向於沿著風險曲線（risk curve）配置資產，而不是基於比特幣作為獨立貨幣資產的投資邏輯進行配置。
儘管如此，Cipolaro 強調，比特幣仍然具有獨特的市場結構與經濟驅動因素，例如鏈上活動、用戶採用情況，以及監管與政策發展等，這些因素使其與其他資產類別有所不同。
他表示：「這種差異性支持比特幣在投資組合中作為分散風險工具的角色。雖然目前與股票市場的相關性有所上升，但仍不足以決定比特幣的長期回報。」
