比特幣價格正逐步逼近 8 萬美元大關，在資金面與市場結構改善的支撐下，市場情緒明顯回暖，但關鍵壓力區仍未真正突破。根據市場數據，比特幣目前約報 78,400 美元，盤中一度觸及 79,400 美元上方，創下自今年 1 月底以來新高。
ETF 資金持續流入支撐行情
資金流向成為本輪反彈的重要推手。近期美國現貨比特幣ETF持續吸金，連續多日錄得淨流入，累計規模已達數十億美元。其中，BlackRock 旗下的 iShares Bitcoin Trust（IBIT）占據主導地位，單一產品即貢獻超過七成資金流入，顯示機構需求仍然強勁。
同時，以太幣ETF也同步出現資金淨流入，反映整體加密市場風險偏好回升。
鏈上數據顯示結構轉強但潛在拋壓仍存在
鏈上數據則顯示市場結構正在改善。分析機構 Glassnode 指出，比特幣已重新站上約78,100美元的「真實市場均值」（True Market Mean），為今年1月以來首次，象徵市場從弱勢結構逐步轉強。
而中期趨勢也顯得相對穩健。交易所 Bitfinex 指出，持有超過 1,000 顆比特幣的大型錢包在過去30天累計增持約 27 萬顆BTC，創下自 2013 年以來最大月度增幅。同時，交易所中的比特幣儲備降至七年低點，代表市場籌碼正持續被吸收，供給壓力下降。
然而，短期持有者的成本區約在80,100美元，形成當前最直接的壓力帶。這意味著，一旦價格進一步逼近8萬美元，將有超過一半的短期投資者轉為獲利狀態。歷史經驗顯示，這種情況往往伴隨賣壓上升。此外，短期持有者的已實現利潤目前已升至每小時約440萬美元，顯著高於今年多次局部高點時的水準，顯示市場仍存在潛在拋售壓力。
衍生品訊號偏多但動能仍有限
在衍生品市場方面，目前永續合約資金費率仍維持負值，意味著空頭部位偏多。這種「價格上漲但資金費率為負」的結構，通常被視為偏多訊號，因為若現貨需求持續增強，空頭回補可能進一步推升價格。不過，期權市場的隱含波動率仍偏低，顯示市場對短期大幅波動的預期有限。
技術面上，比特幣正挑戰關鍵的牛市支撐帶（由20週均線與21週EMA組成），該區域自2025年10月失守後首次被重新測試。若能成功站穩，將被視為牛市結構重建的重要訊號；反之，若再次受阻，則可能延續區間震盪格局。
宏觀變數仍是關鍵催化劑
宏觀環境仍是影響後市的關鍵變數。市場目前關注美國聯準會的利率政策走向，以及中東局勢對油價與通膨的影響。分析指出，若油價回落且政策不確定性降低，將有助於風險資產進一步反彈。
