Roundhill Investments 預計於下週推出美國首批掛鉤「預測市場」的交易所交易基金（ETF），此外還有另外兩家資產管理公司也正準備推出類似產品。
華爾街進軍預測市場
根據提交給美國證券交易委員會（SEC）的文件顯示，Roundhill 將上市六檔基金，分別掛鉤民主黨或共和黨是否能贏得白宮、參議院及眾議院的控制權。根據 Bloomberg ETF 分析師 James Seyffart 的消息，這些基金定於 5 月 5 日 上市。
這六檔基金分別為：
• Roundhill 民主黨總統 ETF (BLUP)
• Roundhill 共和黨總統 ETF (REDP)
• Roundhill 民主黨參議院 ETF (BLUS)
• Roundhill 共和黨參議院 ETF (REDS)
• Roundhill 民主黨眾議院 ETF (BLUH)
• Roundhill 共和黨眾議院 ETF (REDH)
其中，兩院相關產品掛鉤的是 2026 年 11 月 3 日期中選舉後的控制權歸屬；總統相關產品則瞄準 2028 年 11 月 7 日 的大選。
運作機制與風險
這些基金透過掉期協議獲得曝險，其參考標的是在受 CFTC 監管的市場上交易的「二元事件合約」。如果預期結果發生，合約結算價為 1 美元；若未發生，則結算價為 0 美元。招股說明書特別以大寫粗體文字警告：如果目標政黨未能勝選，「該基金將損失幾乎全部價值」。
Roundhill 不會在結算後終止基金。一旦市場定價連續五個交易日高於 0.995 美元或低於 0.005 美元，基金將視為結果已定，並自動滾動至下一個週期——期中選舉基金將轉向 2028 年曝險，總統基金（BLUP 和 REDP）則轉向 2032 年大選。說明書指出，若市場預測隨後被證明錯誤，股東將「無權追討損失」。
市場競爭與監管背景
Bitwise 和 GraniteShares 已於今年 2 月提交了相同的六檔基金申請。Bitwise 計劃使用「PredictionShares」品牌，其結構與 Roundhill 不同，Bitwise 的基金會在結果確定後不久終止並清算。
目前，政治事件合約已在 Polymarket 和 Kalshi 等預測市場交易。但將其包裝成 ETF 可以進一步擴大受眾，讓投資者能透過普通證券賬戶甚至部分退休賬戶持有這類資產。
此舉背景在於 CFTC 於今年 2 月撤回了拜登時代一項擬禁止政治事件合約的提案。儘管如此，麻州、紐約州和內華達州等地方監管機構仍持續在法院對此類合約提出質疑。
此外，根據 Bloomberg 分析師 Eric Balchunas 發現的文件，Roundhill 還申請上市與「美國是否進入經濟衰退」等非政治事件掛鉤的預測市場 ETF。
