知名加密貨幣研究機構 10x Research 近日發布報告指出，儘管市場仍有許多投資人持觀望態度或看空，但早在一個月前便根據數據轉向看多的先行者，目前已領先市場獲得約 10% 的收益。報告強調，市場目前正處於「情緒好轉但倉位未跟上」的關鍵缺口，這往往是超額回報出現的前兆。
熊市結束不需要「頭條新聞」
許多交易員目前感到困惑，認為交易量依然低迷、資金費率（Funding Rates）持續處於負值，因此還在苦等一個具體的宏觀利多消息，甚至私下認為熊市尚未結束。
對此，10x Research 直言這誤讀了比特幣的運作邏輯。報告指出，熊市的終結從來不是依靠某個新聞頭條，而是源於指標的轉向、風險回報比的移轉，以及當大多數參與者仍處於「場外旁觀」的時刻。該機構表示，最好的進場點永遠不會讓人感到舒適，通常出現在數據已經明朗、但大眾尚未採取行動的真空期。
情緒轉向但倉位尚未跟進
根據 10x Research 的訂閱者調查顯示，目前交易員的市場情緒已顯著改善，但實際的資金配置（Positioning）卻尚未跟進。這種「心動但倉位不動」的落差具有重要指標意義，說明市場仍有大量潛在買盤尚未入場。
從隨附的數據圖表觀察，比特幣的未平倉合約（Open Interest）與資金費率在經歷了 2026 年初的低迷後，近期已出現回升跡象。圖中特別標註了今年五月的轉折點，顯示負 6.1% 的資金費率與逐步墊高的價格形成對比，這正是先行者能夠拉開 10% 領先優勢的關鍵區間。
風險管理仍是核心
即便看好後市，10x Research 也提醒投資人，系統化地識別頂部與底部是建立交易優勢的關鍵，但管理風險並非選項，而是必須。根據個人的風險承受能力，有選擇性地進行避險或採取更有層次的倉位佈局依然是明智之舉。
