全球指標性比特幣礦商 MARA Holdings 於週一盤後公布 2026 年第一季財報。受比特幣價格劇烈波動與挖礦難度攀升影響，該公司單季虧損驚人擴大至 13 億美元，營收亦未達市場預期。受此利空消息衝擊，MARA 股價在週一盤後交易時段重挫逾 5%。
財報失色：比特幣跌價導致鉅額帳面虧損
根據財報顯示，MARA 第一季營收為 1.746 億美元，較去年同期下降 18%，低於華爾街預期的 1.927 億美元。更令市場憂心的是其淨虧損狀況，該季虧損額從去年同期的 5.33 億美元擴大至 13 億美元；每股收益（EPS）為虧損 3.31 美元，遠遜於分析師預測的虧損 2.20 美元。
公司解釋，鉅額虧損主因來自其持有的 38,689 顆比特幣所產生的未實現損失。由於比特幣在該季度內下跌了 23%，對公司的資產負債表造成沉重打擊。為了強化財務靈活性並償還債務，MARA 已在 3 月最後一週出售了約 15,100 顆比特幣，套現約 11 億美元。此舉也讓 MARA 從全球第二大上市比特幣持有者，跌至第四位。
不再擴張礦機，全力押注 AI 基礎設施
儘管 MARA 重申比特幣挖礦仍是公司的「營運基石」，但其發展戰略已出現顯著轉向。公司明確表示，未來不打算再進行大規模的 ASIC 礦機採購，而是將資本轉向高效能運算（HPC）與人工智能（AI）數據中心。
該公司此前於 4 月底斥資 15 億美元收購了 Long Ridge Energy & Power 燃氣發電廠與數據中心，預計未來能支援高達 600 MW（百萬瓦） 的 AI 運算負載。
與此同時，MARA 還採取「基礎設施共置」策略。管理層指出，目前約 90% 的自營挖礦產能具備靈活性，現階段可用於挖礦獲利，未來則可視市場成熟度，隨時將電力轉向 AI 運算。
MARA 在致股東信中將自己重新定義為一間「數位基礎設施公司」，專注於將手中的電力資產變現。
