Cardano 早期募資資金的使用情況近日在加密社群中再度引發討論。焦點集中在約 1090 顆比特幣（BTC）的流向問題，相關討論從公司文件延伸至治理透明度，引發投資人對早期基金運作的質疑。
早期募資結構與 1090 BTC
爭議最早源自加密破產債權投資人 Thomas Braziel 的公開發文。他指出，根據馬恩島（Isle of Man）公司註冊文件與 Cardano 官方資訊，Cardano 在 2015 年 ICO 時期曾透過早期法律實體（Isle of Man Foundation）進行資金管理，並在當時累積約 1090 BTC。
該實體被視為 Cardano 基金會的早期架構之一，且 Cardano 創辦人 Charles Hoskinson 在當時亦與該結構有監督或參與關係。Braziel 同時指出，該馬恩島實體已於 2025 年 12 月解散，使得歷史資產與帳務紀錄的完整性成為外界關注焦點。
爭議核心：1090 BTC 去向不明？
以目前市場價格估算，這筆約 1090 BTC 的資產價值約達 7000 萬美元。Braziel 在後續說法中提出質疑：
- 這筆 BTC 在實體解散後由誰持有或管理？
- 是否存在完整的資金流向與治理紀錄？
- 是否能對外公開相關財務文件以驗證用途？
由於該資金來源涉及 Cardano 最早期的募資階段，因此也引發社群對「早期基金透明度」的廣泛討論。
Hoskinson 回應：資金已用於審計與合規支出
面對質疑，此前曾宣布暫時休息的 Cardano 創辦人 Charles Hoskinson 在近期 AMA（問答直播）中回應表示，這批約 1090 顆 BTC 已在 2016 至 2017 年期間，用於支付與早期 ICO 相關的審計與合規成本。
他補充指出，當時 BTC 價格遠低於今日水平，該筆資金在當時約僅相當於 45.4 萬美元規模，而當時基金會花費了百萬美元用於處理爭議訴訟、早期專案結構、審計與合規相關工作。
要求具體證據與資金流細節
然而，Thomas Braziel 對此解釋並未完全接受，並進一步要求提供更具體的佐證文件，包括：
- 發票與付款紀錄
- 審計與法律協議
- 公司內部批准與治理文件
- BTC 最終接收方與實際流向
他指出，Charles 的回應非常蹊蹺。他引用了 2015-2016 年前兩期籌集的約 1096 顆比特幣的價值，但任何審計工作都應該是在之後進行的，很可能是在2017年，當時比特幣的價格已經超過1200美元，換算下來，價值也有 130 萬美元。
Thomas Braziel 認為，若資金確實用於審計與合規，一般傳統基金會相關成本通常僅為數萬至數十萬美元級別，即使考慮加密產業的複雜性，估算費用也遠低於 100 萬美元，這些比特幣用於支付根本綽綽有餘，不可能全都消失。
「那麼，是誰報出了100萬美元的費用？審計範圍是什麼？這是一次普通的年度審計，還是一次更廣泛的法務調查？這些數字根本對不上。」
此外，他也提出延伸疑問，質疑如果基金會的錢還被拿去處理某些歷史爭議或審計費用，那就更讓人懷疑：
「為什麼最後 IOHK 掌握了大部分募資的 BTC，還分配了大量 ADA，而基金會只分到很少的利益？」
截至目前，該事件仍停留在「創辦人說明」與「社群質疑」的階段，尚未有獨立第三方審計機構公開完整驗證資料，也未出現可完全釐清資金流向的官方文件。
