儘管美伊即將簽署協議、油價自高點回落，但川普對伊朗發出的強硬警告，使市場對中東局勢降溫速度仍抱持疑慮。能源供應風險未完全解除，加上聯準會釋出偏鷹派訊號，令投資人重新評估降息預期。在美股仍逼近歷史高點之際，比特幣卻持續缺乏資金動能，不僅現貨 ETF 出現大額資金流出，Strategy 高槓桿融資模式也開始受到市場質疑，使加密貨幣市場面臨通膨、利率與流動性三重壓力。
油價回落，但市場仍擔憂通膨壓力
美國總統川普表示，美國與伊朗之間的諒解備忘錄（MOU）尚未最終敲定，並警告若伊朗「不守規矩」，美方仍可能發動進一步軍事打擊。市場擔憂，全球能源供應緊張局勢恐無法迅速解除，推升通膨壓力，進而對美股與比特幣等風險資產造成衝擊。
根據安排，美伊雙方預計將於週五正式簽署協議，並啟動為期 60 天的談判期。川普週三表示，這項協議有望提振市場情緒，並促使油價回落，但其強硬表態也讓投資人擔心中東局勢仍存在不確定性。
雖然布蘭特原油價格已跌至近 100 天低點，但交易員普遍認為能源價格未必能長期維持低位。與此同時，美國 5 年期公債殖利率維持在 4.16% 左右，與兩週前相比幾乎沒有變化，顯示市場對聯準會短期降息的信心依然有限。
最新公布的美國零售銷售數據顯示，2025 年 5 月年增率達 6.9%，但部分分析認為，這項成長可能主要反映燃料等商品價格上升，而非消費需求實質增強。
另一方面，新任聯準會主席 Kevin Warsh 首次主持聯邦公開市場委員會（FOMC）會議，市場普遍預期聯準會將維持利率不變，但投資人更關注 Warsh 對經濟、通膨及未來利率路徑的看法。Kevin Warsh 會後記者會的態度偏向鷹派，澆熄了年底前降息的可能性，導致美股與比特幣面臨了一波回調。
美股接近歷史高點，比特幣卻缺乏資金支撐
目前，那斯達克 100 指數距離歷史高點僅約 2%，且在因為利空事件而回調後，美股會升的速度遠高於加密貨幣，而比特幣則仍然徘徊在 64,500 美元區間，顯示加密市場的風險偏好並未完全回升。
分析指出，比特幣近期表現疲弱，與機構資金流入放緩有關。數據顯示，美國現貨比特幣 ETF 在 6 月迄今已累計淨流出約 21 億美元。此外，Coinbase 平台的比特幣美元價格已連續五週低於海外以 USDT 計價交易所的價格，意味著美國機構投資人需求偏弱。
Strategy 新型優先股走弱，引發市場疑慮
除了 ETF 資金流出外，市場對微策略推出的優先股產品 Stretch（STRC）也出現疑慮。
STRC 是Strategy 向市場融資買比特幣用的優先股，面額大致錨定100 美元，付較高股息，股息率會根據價格情況調整，目標是讓它盡量貼近面值交易。市場估算， Strategy 每月需支付約 1.42 億美元現金股息。若現金流不足，公司可能需要透過增發股票稀釋 MSTR 股東權益，或動用現有現金儲備。目前 Strategy 持有約 11 億美元現金，而已發行的優先股規模則達 155 億美元。
儘管市場並無跡象顯示 Strategy 將被迫出售其比特幣持倉，但 STRC 股價近期走弱，反映投資人對其高槓桿財務模式的信心有所下降。
