華爾街研究機構Bernstein預期，比特幣近期回調可能已接近尾聲，隨著市場進入下一輪週期，BTC有望重新站上2025年高點，並在未來數年持續創下歷史新高。
下一輪週期上看30萬至50萬美元
Bernstein在最新報告中指出，比特幣此前自2025年10月高點下跌約50%，但近10天已反彈28%，可能意味著本輪熊市週期正在結束。該機構預期，無論基準情境或樂觀情境，比特幣都可望在2026年底重返12.5萬美元。
該公司基準情境預測，比特幣將在2027年年中升至15萬美元，並於2029年達到約30萬美元的週期高點；樂觀情境則預期2027年年中升至20萬美元，2029年進一步挑戰50萬美元。此外，Bernstein維持2033年比特幣約100萬美元的長期目標。
Bernstein的模型主要建立在比特幣約四年的週期規律，以及區塊獎勵減半機制之上，並將市場週期劃分為突破、炒作、回調與累積四個階段。同時，該機構透過比特幣價格與礦工邊際生產成本的倍數關係，估算不同週期的潛在價格。
Bernstein認為，本輪市場與過去週期的一大差異，在於機構投資者及企業持幣者的參與程度提高，為比特幣價格提供更強的下檔支撐，使本輪跌幅低於過去週期常見的75%至90%大幅回撤。
Strategy可能重新加碼比特幣
與此同時，Bernstein維持對Strategy的「優於大盤」評級，但將其MSTR目標價由450美元下調至350美元，主要反映股權稀釋加速，以及對比特幣週期前景的新預測。目前Strategy持有840,447枚比特幣，約占比特幣2100萬枚最大供應量的4%。Bernstein表示，如果比特幣持續走強，且Strategy的STRC優先股價格回升至約100美元，公司資本市場條件改善後，有望重新大舉購入比特幣。Strategy今年已出售約7,000枚BTC。
Bernstein認為，隨著比特幣進入下一輪上升週期，Strategy的比特幣財庫策略仍具相當大的上行潛力；不過，公司能否持續取得資本市場融資，將是其能否維持大規模持幣策略的關鍵。
