大量 Web3 新創悄然收攤

近期，DeFiance Capital 創辦人 Arthur 在 X 上直言，許多 2021、2022 年獲得融資的 Web3 新創，如今在熊市中悄然倒閉，甚至未曾通知投資人。他批評這種做法等同於「無聲的 rug」，並且已被默許成為行業常態。Arthur 在貼文中寫道：

「老實說，太多我們在 2021/2022 投資的 Web3 新創，如今都在沒有通知投資人的情況下默默關閉。就好像這種無聲收攤是可以接受的做法。至少該發一封道歉、告別與感謝的 email 吧。」

他的言論引發廣泛關注，不到一天就吸引超過 25 萬次瀏覽。

0xLouisT：風投模式缺乏監督，助長「慢性 Rug」

對於 Arthur 的批評，風投機構 L1D 的投資合夥人 0xLouisT 進一步剖析問題根源，直指傳統風險投資模式存在結構性漏洞：

• 缺乏監管：新創帳務極為粗糙，幾乎沒人深入追查資金流向。
• 投資人權力極低：投資後鮮少能干預公司運作，幾乎無決策權。
• 數字遊戲思維：投資機構往往將注意力放在少數「贏家」上，對於進度落後或「慢慢耗光資金」的項目，既沒有時間也沒有誘因去追究。

他指出，在資金氾濫的牛市中，「創業可能是最不冒險的選擇」。一旦拿到融資，創辦人便有無數合規名義獲取利益的方式，例如：給自己高薪與獎金、用公司資金出差旅遊、將自己名下辦公室租回給公司、將公司業務「外包」給自己人。0xLouisT 強調，即便公司最終失敗，創辦人仍能獲取可觀報酬，甚至還能在履歷上增添「曾任創辦人、敢於承擔風險」的光環。他直言：

「VC 模式極度依賴創辦人的道德自律，這是模型能否成立的關鍵假設。但在牛市，當任何人都能輕鬆募到數百萬美元時，投資回報往往急速下降，甚至可能為負。」