加密貨幣交易平台 Backpack Exchange 週一宣布，其即將推出的 Backpack 代幣將導入「質押換股權」機制。根據規劃，凡將代幣質押至少一年的用戶，未來可依固定比例兌換公司股權，總規模相當於目前公司 20% 股份。市場普遍解讀，此舉為 Backpack 邁向潛在首次公開募股（IPO）所做的關鍵布局。
Backpack 執行長暨創辦人 Armani Ferrante 表示，過去多數代幣發行往往建立在誇大的「功能性」敘事之上，最終卻無法兌現承諾。他坦言，加密產業歷經多輪牛熊循環與詐騙事件後，市場對代幣的信任基礎已經動搖。因此，Backpack 選擇將代幣價值直接與公司股權掛鉤，希望以更長期、可驗證的方式回應用戶。
在代幣經濟設計上，Backpack 採取「用戶優先」分配模式。總供應量為 100 萬枚，其中 25% 將於代幣生成事件（TGE）時解鎖，另有 37.5% 將在 IPO 前分階段釋出，前提是公司達成監管批准與產品里程碑。最初 62.5% 代幣將全數分配給用戶，其餘部分則在 IPO 後解鎖給團隊與投資人。
公司指出，這樣的安排旨在顛覆過往由內部人士先行持有大量代幣、再透過時間解鎖形成市場賣壓的模式，避免散戶成為最後承擔風險的一方。
值得注意的是，Backpack 去年 10 月已與美國證券交易委員會（SEC）註冊的轉讓代理機構 Superstate 合作，推動代幣化股票上鏈，顯示其正朝合規資本市場路線前進。此次股權掛鉤機制，也被視為其 IPO 故事的一部分。
不過，Ferrante 也坦承，將代幣與公司股權綁定在初期勢必高度中心化。他直言，「我們正活在加密史上最中心化的時代」，但短期內，這是展現長期承諾的務實做法，未來將視產品發展逐步推動去中心化。
在市場重新檢視代幣價值邏輯之際，Backpack 的嘗試能否成功，仍有待監管進展與 IPO 時程驗證。但可以確定的是，這種將代幣與股權結合的模式，正為交易平台的融資與用戶綁定策略開啟新的實驗方向。
