以太幣與 Solana 週五領漲加密市場，在空頭交易者遭遇大規模強制平倉後，比特幣一度逼近 62,000 美元，帶動市場迎來自 6 月中旬以來最具力度的一週反彈。
空頭爆倉推動市場急漲
根據 Coinglass 數據，過去24小時內，加密市場共有約 4.27 億美元的部位遭強制平倉，涉及 91,891 名交易者。其中空頭損失達 2.83 億美元，多頭則為 1.43 億美元。
空頭回補機制使市場出現連鎖效應：當做空者被迫平倉時必須買回資產，進一步推升價格並觸發下一層空頭爆倉，形成典型的「軋空行情」。
其中最大單筆爆倉為一筆價值 1,820 萬美元的以太幣倉位，顯示以太幣在本輪行情中對空頭打擊最為明顯，單日相關清算金額達 1.57 億美元，高於比特幣的 1.03 億美元。
宏觀環境轉向寬鬆預期，支撐風險資產
本輪反彈也受到宏觀環境改善推動。美國6月就業數據弱於預期，降低市場對聯準會（Fed）再次升息的預期，並使美元走弱。隨著市場削減升息押注，黃金連續第三日上漲，反映投資人對利率見頂的預期升溫。
全球股市同樣企穩，亞洲股市在科技股連跌後反彈，韓國KOSPI指數上漲3%。其中三星電子大漲6.8%，受惠於AI晶片相關消息——報導指出AI公司Anthropic正與三星洽談客製化晶片製造合作。
ETF 資金出現回流，但年內仍偏弱
與此同時，美國現貨比特幣 ETF 週四錄得 2.217 億美元淨流入，為兩個月以來最大單日流入，這終結了連續 10 天、合計約 27.3 億美元的資金外流。不過，整體年初至今（YTD）資金流仍為淨流出約 54 億美元，顯示市場情緒尚未完全修復。
分析指出，歷史上持續穩定的ETF資金流入通常是牛市的重要條件，因此這次反彈雖然改善短期情緒，但仍不足以確認趨勢反轉。
市場展望：軋空是否能轉為趨勢？
目前市場關鍵問題在於：這波由強制平倉引發的反彈，能否轉化為持續性上升趨勢。短期軋空行情通常會帶來快速拉升，但缺乏穩定需求支撐。而目前市場仍面臨：
- ETF資金尚未恢復穩定流入
- 第三季流動性相對偏薄
- 宏觀政策仍具不確定性
雖然比特幣從本週稍早跌破58,000美元後反彈至約61,700美元，顯示短線情緒改善，但是否能延續仍有待觀察。
