根據資產管理公司 CoinShares 最新報告，2025 年第一季機構投資人對比特幣的總體曝險出現美國現貨比特幣 ETF 推出以來的首次季度下滑。
比特幣 ETF 買盤減弱
報告指出，機構透過 ETF 持有的比特幣總市值，從 2024 年第四季的 274 億美元，下滑至今年第一季的 212 億美元，季減幅高達 23%。
與此同時，全球最大資產管理公司貝萊德旗下的「iShares Bitcoin Trust（IBIT）」於 5 月 30 日出現自上市以來最大單日資金流出，高達 4.3 億美元，結束長達 31 天的連續資金淨流入紀錄。這也被視為 ETF 投資熱潮可能進入盤整期的指標。
報告還指出，部分 ETF 投資資金流失與宏觀經濟環境變化有關。但近期債券殖利率上揚，已削弱其避風港地位。分析師認為，若債券市場疲弱趨勢持續，比特幣可能因「替代資產」角色而重新獲得資金青睞，屆時 ETF 是否仍扮演主力，值得觀察。
金融顧問逆勢加碼
儘管多數專業資金選擇減持，但金融顧問類機構在此期間卻逆勢增加持倉。
CoinShares 認為，這代表 ETF 市場正在出現結構性變化，從原先的短期炒作導向轉向更穩定的儲備用途與長期配置策略。與此同時，市場的另一大趨勢則來自企業端需求，即越來越多公司正將比特幣納入資產負債表，作為財務儲備與抗通膨資產。
企業持幣規模創新高，年增 18.6%
雖然 ETF 失色，但企業購幣熱潮正蓬勃發展。根據 CoinShares 數據，截至第一季末，全球比特幣企業儲備的總持幣量已超過 198 萬顆 BTC，較年初成長約 18.6%。其中最具代表性的公司「Strategy」，光在 4 月 28 日單日就購入 15,355 顆比特幣，並在 20 週內的 17 週內持續加碼。
