美伊停火與荷莫茲海峽恢復通航原本被市場視為有望緩解通膨的利多，但隨著美國最新經濟數據持續強勁，市場反而大幅提高對聯準會升息的預期。油價回落未能提振風險資產，美股科技股轉弱，亞股遭遇重挫，韓股更一度觸發熔斷，比特幣也跌破5.9萬美元，反映投資人焦點已從地緣政治重新轉向「美國經濟過熱」與貨幣政策風險。
油價回落難救市
美伊停火、荷姆茲海峽（Strait of Hormuz）恢復通航後，國際油價迅速回落，市場原先預期能源成本下降將有助於緩解美國通膨壓力。然而，金融市場對美國聯準會（Fed）升息的預期卻幾乎沒有鬆動，形成罕見的「油價跌、升息預期反升」背離現象，引發華爾街對美國經濟過熱風險的重新評估。
路透社專欄作家邁克．多蘭（Mike Dolan）分析指出，美國通膨問題並非源自近期中東局勢，而是在伊朗衝突爆發之前便已顯露過熱跡象。今年初，美國核心通膨便持續高於聯準會2%的政策目標超過1個百分點。如今油價回落雖然降低能源成本，但也可能釋放此前因高油價而受到抑制的消費與企業投資需求，反而進一步推升價格壓力，使聯準會陷入「油價上漲推高通膨、油價下跌刺激需求」的雙重困境。
此外，雖然市場預期美伊可望達成協議並恢復荷姆茲海峽正常航運，但最新消息顯示雙方核心分歧仍未完全化解。伊朗方面表示，目前「偏離指定航道的船舶仍無法獲得安全保證」，顯示中東地緣政治風險並未完全解除。
華爾街：美國經濟過熱才是真正風險
阿波羅全球管理首席經濟學家托斯滕．斯洛克（Torsten Sløk）表示，油價與美國2年期公債殖利率過去的正向連動關係已經失效，目前市場更傾向解讀為，荷姆茲海峽恢復通航將有助於經濟活動回溫，進一步加劇美國經濟過熱。
最新公布的經濟數據也強化市場對升息的預期。美國5月PCE年增率升至4.1%，創近三年新高；6月綜合PMI亦雙雙優於市場預期，企業成本與售價壓力仍維持高檔。另一方面，AI資本支出熱潮持續推升美股走勢，帶動居民財富效應擴大，進一步形成需求與通膨相互強化的循環。
投行警告：Fed下一步仍偏向升息
摩根大通在最新年中展望中指出，聯準會下一輪政策方向大概率仍將是升息，只是實際落地時間可能延後至2027年，與利率期貨市場押注今年仍有兩次升息存在明顯差異。該行認為，美國經濟維持「低通膨、溫和成長」的「金髮女孩」情境機率持續下降，未來選擇性升息的必要性正逐步提高。
此外，在聯準會主席沃什推動大幅削減前瞻指引後，市場對經濟數據的敏感度進一步提高。摩根士丹利認為，未來固定收益市場波動率中樞恐將持續走高，宏觀交易難度也將隨之增加。
美股回檔拖累亞洲
升息預期升溫迅速衝擊亞洲市場。6月26日亞洲盤，日本與南韓股市開盤後一路擴大跌幅，其中日經225指數一度下跌近3%，失守70,300點；韓國KOSPI指數跌幅持續擴大，盤中一度重挫5%，最低跌至8,477點。
半導體權值股同步遭到拋售。SK海力士跌幅超過6%，三星電子下跌約5.7%，日本記憶體大廠鎧俠（Kioxia）亦同步走弱。儘管美光（Micron）最新財報優於市場預期，一度提振亞洲半導體類股氣氛，但在美國通膨數據超預期、聯準會升息預期升溫，以及美股科技股全面回檔的壓力下，利多迅速遭到市場消化。
加密貨幣市場同樣承壓，比特幣再度跌破5.9萬美元整數關卡，24小時跌幅約3.27%，顯示在全球升息預期升溫、避險情緒回升下，高風險資產同步遭遇資金撤離。
