避險資產週三強勢上揚，市場聚焦眾議院即將表決的政府關門法案，投資人預期聯邦支出將恢復正常。與此同時，比特幣則出現明顯回調，從盤中高點 105,300 美元下跌至 101,200 美元，跌幅約 3.4%。

比特幣與風險資產脫鉤

在市場預期政府將重啟運作的背景下，美股維持穩定勢頭。道瓊工業指數收漲 0.68%、標普 500 指數 小漲 0.06%，那斯達克指數則微跌 0.26%，反映科技股漲勢暫歇。相較之下，避險資產吸引了更多的資金流入，黃金價格升至約 4,180 美元，收漲 1.65%；而白銀則突破 53 美元，單日收漲超 4%。

分析指出，隨著美國政府關門風險下降，投資人偏好逐漸轉回與政策、信貸流動性更密切相關的傳統資產。黃金與白銀的上漲反映市場在等待聯準會（Fed）下一步行動時，偏好短期確定性較高的避險與收益資產。

分析師指出，這反映出投資組合再平衡過程中，加密資產暫時被邊緣化，而市場重心轉回傳統政策導向資產。此外，比特幣於美國時段交易表現持續疲弱，同樣顯示美國投資者需求低迷。根據 CryptoQuant 數據，Coinbase Premium Index（美國溢價指標） 自 10 月下旬以來持續為負，為自 4 月市場修正以來最長的負值期，代表美國投資者對 BTC 的買盤動能減弱。

ETF 流量仍在：風險偏好有望回升

然而，儘管比特幣短線承壓，但並不意味著市場需求完全消失。根據 SoSoValue 數據，現貨比特幣 ETF 於週二錄得 5.24 億美元的單日淨流入，創下 10 月 7 日以來最高紀錄，顯示機構買盤仍然存在，只是沒有傳統避險資產那麼積極。

分析指出，若美股波動在政府關門結束後趨穩，聯準會在月內公布的新一輪政策指引若釋出鴿派訊號，可能重新點燃加密市場的風險偏好。

12 月降息機率「五五波」

根據《華爾街日報》報導，聯準會內部官員對於是否在 12 月降息意見分歧。部分決策者認為通膨壓力仍未完全消退，應維持利率水準；另一派則擔憂勞動市場走弱。近期的政府關門暫停了官方通膨與就業數據發布，使決策者不得不依賴私人資料與調查回報，進一步增加決策不確定性。

市場目前預期 12 月降息「機率接近五五波」，政策不確定性相當高，這也解釋了為何美國上市比特幣 ETF 自 10 月以來累計流出超過 18 億美元，因為投資人對政策方向仍抱觀望態度。