儘管比特幣在週末急跌後迅速反彈，試圖延續漲勢，但週一美股開盤後買盤無以為繼，價格再度回落、吐回大部分漲幅，整日維持在 9 萬美元上下震盪。撰稿時，BTC 跌破 90,000 美元，過去 24 小時跌幅約 1.19%。
全球債市動盪，風險偏好降溫
整體加密市場雖然波動不大，但全球債市卻掀起明顯動盪。日本債市疑似出現壓力，帶動長天期政府公債殖利率大幅跳升：美國 10 年期公債殖利率攀升至 4.19%，創三個月高點；英國與歐洲公債亦同步走弱。日本 10 年期殖利率則逼近 2%，接近近 20 年高位。美股同日走疲，S&P 500 下跌 0.5%，那斯達克跌 0.3%，市場風險情緒明顯受抑。
市場目前正聚焦於本週的年度最後一次聯準會會議。雖然降息 25 基點已完全反映在預期中，但 Fed 對未來政策方向與流動性工具的訊號，可能在週三引發新的波動。LMAX 市場策略師 Joel Kruger 表示：
「金融環境若出現放鬆，或美元進一步走弱，將為加密市場帶來有利條件；反之，若 Fed 在寬鬆步調或幅度上意外轉鷹，恐使市場面臨更大下行壓力。」
BTC 面臨結構性逆風
儘管比特幣近期自 11 月低點反彈，但 Bitfinex 分析師警告，市場仍呈現結構性疲軟、現貨需求減弱。報告指出，當 S&P 500 逼近歷史高點時，BTC 卻陷入區間盤整，顯示加密市場與傳統風險資產的背離日益加深，反映比特幣的相對弱勢。
Bitfinex 列出幾項強化此觀點的關鍵訊號：
- 美國上市的比特幣現貨 ETF 出現持續資金流出，交易者在高位賣出而非累積部位，從主要交易所顯著負向的成交量差（CVD）即可見一斑。
- 超過 700 萬顆 BTC 處於未實現虧損狀態，情況類似 2022 年盤整時期的熊市情緒。
- 雖然資金流入仍略為正向（每月約 86.9 億美元，以淨實現市值變化計算），但遠低於高峰水準，只提供有限的下行防護。
Bitfinex 分析師認為，以上因素使得年底前市場處於較脆弱的結構。報告總結：
「隨著現貨需求減弱，市場目前面臨明顯縮水的買盤力量。這使價格支撐更為薄弱，也提高了市場對外部衝擊、宏觀波動及金融條件緊縮的敏感度。」
此外，QCP Capital 也在最新發布的市場報告中寫到，目前多空雙方都在等待一個能夠打破僵局的引爆點：
「目前，BTC 仍維持區間盤整，多頭與空頭雙方都能在當前市場中找到符合自身敘事的理由。最終，若能明確跌破 8.4 萬美元，或突破具心理意義的 10 萬美元關口，才有機會開啟下一波主要趨勢。選擇權市場也反映了這一點：上週五出現對 2026 年 9 月 25 日到期的 50k/175k 跨式（straddle） 的大量需求，顯示部分投資者正押注比特幣一旦脫離當前區間，可能迎來一波顯著的單邊走勢。」
