Coinbase 創辦人的 13 年生存法則：在合規、訴訟與混亂中殺出一條千億美金之路

來源：加密 Podcast《When Shift Happens》E148 – “Coinbase Founder: How I Built The Largest Crypto Exchange From $0 to $100 Billion in 9 years”
編譯&整理：Yuliya，PANews

「一邊嚼著玻璃，一邊凝視深淵。」這或許是 Coinbase 創始人兼 CEO Brian Armstrong 過去十三年創業歷程最真實的寫照。從 2012 年比特幣僅值 6 美元時一無所有地起步，到如今掌舵一家市值千億美元的上市公司，他的征途並非坦途，而是充滿了混亂、倦怠、訴訟和尖銳的政治攻擊。

在 When Shift Happens 本期節目中，Brian Armstrong 分享了從一個內向的工程師到世界級企業領導者的轉變、對創始人心理的獨到見解、處理棘手挑戰的實用策略，以及他對加密貨幣、財富、人生意義和未來的深刻思考。PANews 精選本期播客部分內容進行了文字編譯。

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創業的起點與初衷

主持人：您曾說 Coinbase 的使命是「提升全球經濟自由」。這背後的動力是什麼？

Brian ：Coinbase 的使命是提升全球經濟自由，而我個人的使命則是用科學和技術加速世界的進步。雖然我的成長環境並不特殊，例如並非逃離某個財富被剝奪的國家，但我在阿根廷生活過一年，親眼見證了社會因惡性通膨而動盪。這些經驗讓我對金融系統的效率和公平有了深刻認識，也激發了我持續優化、學習和建立的熱情。小時候我很喜歡玩《文明帝國》這類策略遊戲，管理資源、搭建基礎設施，這種「建設」的快感後來延伸到創業和產品開發上。

主持人：您是如何對比特幣和區塊鏈的世界產生如此濃厚的興趣的？

Brian：我本身學的是計算機和經濟學，喜歡自由市場經濟理念，也親身經歷過阿根廷的惡性通膨。在 Airbnb 工作時，發現全球金融系統效率低下，很多人無法獲得基本金融服務。

比特幣白皮書讓我看到，區塊鏈可以像互聯網一樣，賦予每個人經濟自由。只要有智慧型手機，就能擁有安全的財富和全球化的經濟參與權，這讓我非常興奮，最後決定辭職創業。

主持人：您花了多久時間才建立起這種「全身心投入」的信心？

Brian：從 2010 年 12 月首次閱讀比特幣白皮書到 2012 年 7 月正式成立 Coinbase，大約花了一年半時間。在此期間，我曾因比特幣的複雜性和朋友的不理解而產生自我懷疑。然而，真正促使我下定決心的是被創業孵化器 Y Combinator 錄取。第一次申請 Y Combinator 時未成功，但第二次申請後得到了支持，並獲得了 15萬美元的啟動資金。這筆資金讓我有信心辭去原來的工作，全力投入創業，並決定用幾年時間嘗試實現自己的目標。

主持人：怎麼看待別人叫你「光頭創始人」？

Brian：我在 20 多歲時就注意到頭髮開始變稀疏，最後選擇剃光頭髮。雖然最初感到不適，但每個人都會有自己的不安全感，關鍵是學會接受並以幽默的態度看待。雖然「光頭創始人」的這個梗在加密圈流傳，但這並不具備實際意義。我不會因外表特徵對他人產生偏見。

Coinbase 的荊棘之路：在合規、訴訟與混亂中鑄造信任

主持人：如果要向不懂技術的普通人介紹 Coinbase，您會怎麼說？

Brian：Coinbase 是最簡單的加密貨幣購買、儲存和使用平台。我們不僅是交易所和託管人，還提供支付、貸款、信用卡等服務。未來，Coinbase 會像銀行一樣，成為用戶取得更優質金融服務的入口。即便用戶不了解加密技術，他們也能用 Coinbase 輕鬆匯款、貸款或籌集資金，就像大家用電燈或互聯網一樣無需理解底層原理，只要享受便利即可。

Coinbase 的終極目標是，每天有十億甚至更多的人透過 Coinbase 的應用訪問開放金融系統。這將成為用戶的銀行和券商替代品，透過一個應用程式實現所有金融服務，從而在全球範圍內增加經濟自由，讓任何擁有智慧型手機的人都能使用。

主持人：您在 2012 年創立 Coinbase 時，比特幣只值 6 美元。13 年後，Coinbase 市值達到千億美元，並在納斯達克上市。您走的是一條艱難的合規之路。透過遵循合規路線、不走捷徑，打造全球最大的交易所需要什麼？

Brian：這絕對是一項更長期的事業。與監管機構和立法者溝通需要大量的工作，他們通常行動不快，但最終會採取行動。即使法律沒有要求，我們也會做一些我們認為未來可能會被要求的事情，或者至少一個理性的人會認為，在缺乏明確性的情況下，他們做了合理的事情。

例如，把公司設在美國，而不是去某個離岸避稅天堂。早期，我會穿上西裝去和這些人交談。有時候他們完全不知道我們在做什麼，會問我「這不就是個電子遊戲嗎？」。有些銀行會說「我們不與加密貨幣公司合作」。

我發現，如果人們只是在網上看到我們，他們會非常懷疑。但一旦他們當面見到我們，他們就會更信任我們。他們能感覺到，我們這群人雖然年輕、可能有點天真，但不是壞人，我們在努力為世界做一些好事。

加密貨幣的發展經歷了從被忽視到被接受的過程。最初人們對加密貨幣要麼嘲笑要麼忽視，但隨著行業的成長，部分人開始將其視為對金融體系和生活方式的威脅。我們意識到，有兩股力量在反對我們，那就是參議員 Elizabeth Warren 和前 SEC 主席 Gary Gensler。

我們突然開始收到來自 SEC 的非常奇怪的行為。我們和他們會面了大約 30 次。請求他們提供明確的規則，我們很樂意遵守。但我們得到的回應卻是：「我們不會告訴你。去和你的律師談。」

我意識到，他們只是想非法地消滅整個產業。如果我們不反擊，整個產業（至少在美國）就可能被扼殺。我覺得我有責任捍衛我們客戶的權利。當時大約有 5000 萬美國人使用過加密貨幣，這是美國人民想要的，但政府內部的一小撮活動家卻試圖非法扼殺它。

我意識到我們作為一個行業必須累積政治力量。因此我們資助了 Stand with Crypto，讓大約 200 萬人表示他們希望選舉親加密貨幣的候選人；我們為國會每位成員製作了評分卡；我們向 Fairshake（一個超級政治行動委員會）捐款；我們還起訴了 SEC。

我很自豪我們做了這些。當我與客戶交談時，他們最感謝我的就是這件事。他們說：「謝謝你們站出來對抗這些人，捍衛我們的權利。」這最終成為了 Coinbase 一個巨大的品牌建設時刻。

主持人：除了共同創辦人離開，您還能分享一個在 Coinbase 歷史上最艱難的時刻嗎？

Brian：這樣的時刻有很多。創辦一家公司就像那句老話說的，「一邊嚼著玻璃，一邊凝視深淵」。你必須一直做那些超出你舒適圈的事情。

某種程度上，我甚至有點喜歡做難事，因為它能讓我隨著時間的推移變得更好，這就是成長的過程。但說真的，幾乎每週都有類似的事情。例如，我必須和某人進行一次艱難的談話，告訴他們要被解僱，或者他們需要在某方面做得更好；或者我們不能收購某家公司，從而打碎了他們的夢想。

還有，被聯邦政府起訴、在國會作證、主流媒體上出現關於你的負面文章被數百萬人閱讀、經歷一次網路安全事件導致損失了 1 億美元，你必須賠償然後公開承認錯誤並反思。經營一家公司會遇到無數艱難的事情。

關於領導、合作與逆境成長的生存法則

主持人：您曾提到自己是個內向的孩子，甚至覺得自己有些自閉。很多人認為最優秀的創業家往往有自閉傾向或童年創傷，您怎麼看？

Brian：我認同這個觀點，很多創始人確實有自閉或過動症（ADHD）傾向，這帶來極強的專注力和創造力。當然，這只是簡化的分類。更重要的是，許多創業者早期的動力來自某種負面情緒，例如恐懼、憤怒或渴望認可。例如我小時候害怕不被認可、不夠優秀，這種動力在公司一定成功後需要轉變為更積極的目標，例如學習、成長和影響力，否則很容易陷入倦怠。

主持人：在合作關係中，如何處理分歧？

Brian：我與共同創辦人 Fred Ehrsam 約有 90-95% 的時間意見一致，但在剩餘 5% 的時間會出現分歧。為了避免因職權決定引發不滿，我們設計了一個簡單的方法：雙方分別評估對某個問題的重視程度，從 1 到 5 打分，然後同時亮出數字。誰的分數更高，就用誰的方式執行。

這種方法不僅能快速解決分歧，還能判斷對方是否真正關心問題或只是享受辯論。我們從未出現過雙方都打 5 分的情況。如果出現平局，可能會透過拋硬幣決定。此外，若以某人的方式執行但結果不理想，則需由該人負責解決問題。這種策略幫助我們在早期高效推進公司發展，奠定了 Coinbase 的成功基礎。

主持人：您的共同創辦人 Fred 在 2017 年離開了公司。當時您感覺如何？

Brian：當時確實很難受，甚至有種被拋棄的感覺，也擔心員工會因此動搖。但 Fred 處理得很好，他提前一年就和我及高管溝通自己的想法，並選擇在公司和市場都處於上升期時離開，幫助公司順利過渡到更專業的領導團隊。這種坦誠和責任感讓我們至今仍是好朋友。

他的離開實際上幫助公司迎來了第二個「創始時刻」，公司從主要由我和他兩人決策，轉變為 Brian 擔任 CEO，並圍繞他建立一個真正的領導團隊。這幫助公司走向專業化，並為後來成為上市公司奠定了基礎。這段經歷讓也讓我在領導力上得到了成長，學會面對困難和挑戰。

主持人：您是如何接受共同創辦人的離開，而沒有感覺自己是在為他「打工」（為他持有的股份工作），而他卻去追求下一個激動人心的事情了？

Brian：這是一個非常現實的問題。首先，股份的「歸屬」機制很重要。矽谷的標準通常是四年，但那是針對員工的。我認為對於創辦人來說，應該設定更長的歸屬期，例如十年。任何值得做的項目，四年後都才剛剛起步。

其次，如果你作為創辦人已經完全持有了你的股份，我認為完全有理由去找董事會要求新的股權激勵。當你成為一家更大的公司時，有薪酬委員會和各種盡職調查、治理機制來處理這些事。甚至有專門的律師可以代表你作為創始人與董事會進行談判。

這是一份艱難的工作，所以你需要感覺到自己能分享到公司成長的紅利。有些創辦人即使股份已經全部歸屬，他們仍然覺得，如果公司價值翻倍或三倍，他們還有巨大的上升空間。所以這最終是每個人的個人選擇。

主持人：您認為一家公司在沒有創辦人 CEO 的情況下，有可能長期維持卓越表現嗎？

Brian：創辦人 CEO 在推動企業創新和創造價值方面具有獨特優勢，但如果缺乏優秀的營運者搭配，可能會導致公司運作混亂。創辦人 CEO 與優秀營運者的組合能夠最大化企業價值，因為前者擅長創新，後者則能確保企業高效運作。

針對繼任計劃，這是一項複雜且困難的任務，就像一個國家或文明的權力交接。以蘋果為例，當賈伯斯去世後，董事會選擇了更安全的繼任者庫克，並取得了巨大成功。然而，大多數董事會傾向於規避風險，選擇較保守的領導者，這可能會限制企業的創新潛力。

即便創辦人離開，公司也可以透過收購其他創辦人領導的企業或培養內部人才，將「創辦人基因」注入組織，以維持創新能力和競爭力。這一過程雖困難，但對長期發展至關重要。

主持人：您怎麼看待獨立創辦人？

Brian：獨立創辦人是可行的，但關鍵在於找到能夠與自己形成互補的人，這種互補關係可以來自共同創辦人，也可以來自領導團隊或高管團隊。尋找那些令自己「敬畏」的人非常重要，這些人不僅在各自領域表現出色，還能提出新穎的想法，促使自己提升並跟上他們的步伐。這種關係像婚姻，雙方能夠相互挑戰並推動彼此成長。這種團隊合作雖然存在意見分歧，但當運作良好時，會顯著提高個人和團隊的表現。

主持人：建立一個企業已經非常困難，還要應付波動的市場、瘋狂的熊市，現在又加上與美國政治體系和銀行的對抗。您已經堅持了 13 年，經歷了多次牛熊轉換、股價暴跌、聯合創始人離開、IPO 後的再次大幅回調……您如何在高壓下保持長期投入而不崩潰？

Brian：我從不放棄，無論面對多少次失敗，只要目標明確，就會堅持到底。在創業中，決心是創業中最重要的特質之一，甚至超過聰明才智、創意或融資能力。當然，並非每天都充滿動力，有時早晨醒來會感到沮喪，但仍努力調整心態，繼續前進。

主持人：遇到極度焦慮或倦怠時，該怎麼做？

Brian：工作壓力可能以各種方式影響身心健康，例如體重變化或劇烈背痛。最重要的是睡眠、鍛鍊和營養。我偶爾也會聽 David Gogggins 的勵志影片來調整心態。壓力大時，我會強迫自己休息、運動、與家人朋友聚會，48 小時後通常能恢復。

創業初期可以短期拼命，但要想持續幾十年，必須找到可持續的節奏。每隔幾年我都會感到倦怠，通常意味著需要把一些工作委託出去，或徹底改變工作方式。

主持人：許多創業者都夢想成為您這樣的人，您認為創業者最容易忽略什麼？

Brian：我覺得很多人其實並沒有去做自己真正想做的事，他們害怕踏出那一步。很多創業家會跟我說，「未來我想做某某大事，但現在先做點小的。」其實，大家應該更大膽地去追求更宏偉的目標。我自己也是這樣，早期只想做個小生意，後來不斷為自己設定更大的目標，例如「創辦一家市值十億美元的科技公司」。當你敢於設立遠大的目標並每天思考實現路徑時，會吸引更多優秀人才加入，也更容易取得重大突破。任何真正有價值的宏大事業，都可能需要至少十年。這是我隨著年齡增長學到的一個教訓。

主持人：您在過去 20 年中學到的，可以讓我受用餘生的一件事是什麼？

Brian：我最喜歡的教訓之一是「行動產生訊息」。如果不知道要做什麼，就先行動，哪怕錯了也能獲得回饋，迅速調整。很多人陷入分析癱瘓，而持續的小步前進才是突破的關鍵。

加密世界的下一章：通往隱私、鏈上與開放金融的藍圖

主持人：您對經濟自由的理解是什麼？

Brian：經濟自由本質是自我主權——你的錢你做主。通膨最傷害社會底層，因為富人可以把錢投入抗通膨資產（如房地產、黃金、比特幣），窮人只能持有現金，這等於是倒退稅。加密貨幣讓任何人都能用手機安全儲存財富，隨時轉移到全球任何地方，保護財產不被政府濫用或隨意剝奪。這不僅是金融創新，更是全球經濟公平與自由的基礎。

主持人：許多早期的加密貨幣 OG 最近都更加關注隱私。像 Zcash 這樣的項目在創造更多經濟自由方面扮演什麼角色？

Brian：我認為隱私極為重要，尤其是在我們的金融生活中。這幾乎和你的健康資訊一樣敏感。讓我感到驚訝的是，加密貨幣在預設「假名」的情況下發展得如此之大，所有的交易，包括金額和時間戳，都在一個公共帳本上。

像 Zcash 或 Monero 這樣早期專注於隱私的項目，特別是 Monero，因為它幾乎是 100% 隱私的，所以早期的採用者中有一些是從事非法活動的人，這造成了一種「這不都是壞人在用嗎」的看法。

我的觀點是，隱私非常重要，我們需要在加密貨幣中實現它。我認為實現的方式是，從那些預設公鏈（如以太坊、Base、Solana）開始，提供一個可選的、私密的交易類型。這樣你就可以說，「看，這條鏈上 99% 的活動都是合法的，現在也有合法的人在使用私密交易。」這和互聯網早期從 HTTP 轉向 HTTPS 非常相似。我們收購了一家名為 Iron Fish 的公司，正致力於在 Base 鏈上提供一種私密交易功能，任何人都可以支付可能稍高一點的 Gas 費來使用它。

主持人：您曾發推說，傳統的融資過程已經過時，資本形成應該在鏈上進行。為什麼？

Brian：很多東西都在向鏈上轉移，每個資產類別都是如此。這是 Coinbase 現在正在做的事情。我們希望讓人們不僅能交易每一種加密資產，還能交易股票、預測市場、大宗商品、能源等等。

傳統的創業融資過程效率極低。創辦人要花三個月的時間，開上百次會議，應付無數的拒絕，法律費用高達數百萬美元。這在鏈上可以更有效率地完成，費用更低、速度更快、參與者更全球化。我們最近收購了 Echo 和 Liquifi 這兩家公司，來幫助實現這個目標。在我理想的世界裡，任何創業家都可以在我們的應用裡按一個按鈕，就能在鏈上成立公司、取得商業帳戶，然後一鍵融資。

主持人：在一個一切都向鏈上轉移的世界裡，像 Coinbase、Binance 這樣的中心化交易所扮演什麼角色？

Brian：我們早就相信一切都會更多地在鏈上進行，所以我們在這方面投入了大量資金，並已在主應用中集成去中心化交易所（DEX），目前支持交易超過 4 萬種資產，未來將擴展到數百萬種。此外，Coinbase 也推出了完全鏈上的自託管錢包 Base 應用，全力擁抱鏈上遷移趨勢。