市場動態
比特幣高位壓力再測試，短期突破契機浮現
近期比特幣價格結構持續走強，目前已多次測試 106,800～108,000 美元區間的壓力帶，並伴隨放量嘗試突破，技術面顯示多頭動能逐步增強，距離挑戰歷史新高僅一步之遙。從圖中可見，紅色區塊為關鍵壓力帶，區間約落在 106,800～107,800 美元，此區為 5 月至今反覆受阻區域，市場對該價位有明確認知。近幾根 K 線價格已逼近並小幅刺破該區，若後續能放量站穩，將構成有效突破，為新一輪上攻 110,000 美元甚至更高目標鋪路。
整體來看，比特幣處於關鍵突破節點，多空將在歷史壓力區內進行激烈交戰，能否成功站上該區，將對中短期走勢產生指標性影響。若突破成功，市場氛圍將再次活絡，也可能推動山寨資金輪動行情全面啟動。
ETH/BTC 出現結構轉強看多機會
近期 ETH/BTC 匯率走勢釋出結構性反轉的訊號，搭配以太坊基本面催化劑（如 Pectra 升級、質押型 ETF 預期升溫），技術面同步展現出明確的支撐與突破動能，顯示市場資金正在重新回流 ETH 及其相關生態板塊。而以太坊向來是山寨幣行情的領頭羊，因此此時提前完成板塊配置，將是投資人不可忽視的重要功課。
雙底形態成型，結構性反轉初步確認
圖中以黃色標註的「雙底形態」清晰可見，價格在 0.022~0.023 區間形成兩次明顯低點，代表下行動能逐漸耗盡。這類結構通常被視為潛在的趨勢反轉訊號，若能突破並站穩頸線壓力，則意味走勢有望由盤整轉為上行趨勢。
目前價格也已突破自 5 月中旬以來的下降趨勢線（紅色斜線），進一步驗證買盤動能回升。若能守穩在趨勢線與頸線交會處之上，將有望開啟新一輪的上漲行情。
技術面與基本面共振，資金回流 ETH 生態可期
綜合來看，ETH/BTC 技術結構明顯轉強，雙底形態與趨勢線突破構成反轉契機，搭配基本面的政策與敘事推動，短期內以太坊有望迎來對比特幣的補漲行情。若後續回踩確認支撐有效，將強化本次反彈的延續性，也為資金加速流入 ETH 與其生態系統打下基礎，山寨幣季節或將由此啟動。
穩定幣監管法案 —《GENIUS 法案》
本週除了市場分析以外，我們特別花一點篇幅探討大概率能夠獲得批准的穩定幣監管法案《GENIUS 法案》。
美國參議院的穩定幣法案《GENIUS 法案》在週一晚間通過了一項關鍵的程序性表決，意味著法案將順利進入正式的全院表決程序，知情人士透露，預計最快明天就可能進行全院表決，且大概率能夠獲得相同的支持票數。若法案順利通過參議院，接下來將進入眾議院表決程序，最終送交總統川普簽署成為法律。
《GENIUS 法案》對加密貨幣產業而言具有劃時代的重要性，因為它標誌著美國首次試圖以聯邦立法形式，系統性定義並監管穩定幣這一加密金融基礎設施，不僅能夠提供明確的監管框架，還能確保穩定幣的發行質量，為持有者提供保障。
不過，也有一些衍生的影響，在業界盛傳。
《GENIUS 法案》利好去中心化穩定幣專案？
有些人聲稱，由於《GENIUS 法案》將穩定幣定義為「支付工具」，並明確排除其為證券或商品，對 Ethena、Maker 等去中心化穩定幣而言是一大利好，不會被監管部門找碴。但事實上，GENIUS 法案不僅要求發行商必需是獲得監管機構許可或具備特定資格的金融實體，同時還禁止許可發行方為其發行的穩定幣提供收益或利息 。即便是離岸發行方也必須來自具有可比制度的司法管轄區，並在貨幣監理署（OCC）註冊。
這基本上就是在扶持合規的中心化穩定幣，而那些靠收益吸引用戶、沒有合規牌照的去中心化穩定幣基本上都沒辦法因為《GENIUS 法案》落地獲得任何優勢，處境反而會更加艱辛。
《GENIUS 法案》能拯救美債？
市場上盛傳的另一個說法是，GENIUS 法案有助於推動穩定幣合規發行，而穩定幣儲備僅允許高品質資產（如短期美債） 。因此，更多穩定幣流通將創造更多對美債的剛性需求，這將有助於緩解美債當前所面臨的問題。
這種說法並非完全無根據，因為 USDC、USDT 現在就持有大量短期美債。根據穩定幣發行商 Tether 本月初公布第一季鑑證報告，截至 3 月 31 日，該公司對美國公債的曝險高達 1,200 億美元，正式超越德國。因此，若合規穩定幣發行量大幅成長，對短債市場確實有實質吸納作用。
但也有幾個重要的現實與結構性問題。
儘管穩定幣被定義為「支付工具」，但現階段的主要用途仍然是作為加密貨幣市場的投資媒介。因此，如果想要靠穩定幣大幅提升美債的需求，就要看穩定幣能否真的在現實世界成為支付媒介，或者加密貨幣市場再暴漲數倍。
此外，美國國債總額已超過 36 兆美元，未來 10 年預估還將再發行 20～22 兆美元。而目前，發行量最高的 Tether（發行 1,550 億 USDT）持有的國債數量為也不過 1,200 億美元，即便《GENIUS 法案》發揮作用，最多也就只能支持幾千億到 1 兆美金左右的短債需求，對美國「整體債務問題」幾乎是杯水車薪。
我們認為，《GENIUS 法案》對美國而言，真正能起到的作用是從數位化的角度，維持甚至強化「美元霸權」的地位，而非緩解財政問題。
《GENIUS 法案》能為加密貨幣市場帶來什麼？
而對於幣圈的投資人而言，《GENIUS 法案》並不是一個直接的利多，畢竟它沒有辦法像比特幣 ETF 那樣立即為市場引入大量購買需求。但長期來看，能讓更多國家與資本「不再懷疑鏈上美元」，只有穩定幣基礎打好，才能引導人們進一步接觸 BTC、ETH、DeFi、RWA、Layer2 等 Web3 用例 ，進而創造真正的破圈機會，新進的流動性也有更多機會流入 Aave、Pendle、Curve 等鏈上應用。
幣安跟單解析
GTRadar – BULL
GTRadar – 平衡
GTRadar – 潛力公鏈 OKX
- 『 GTRadar – BULL 』、 『 GTRadar – 平衡 』及『 GTRadar – 潛力公鏈 OKX 』收益率在近 7 天收益率分別為 -1.00% 、-1.18% 及 -0.20%，近 30 天收益率分別為 19.46% 、+11.18% 及 13.11%。
- 目前『 GTRadar – BULL 』持淨多倉約 20% 以 ETH、BTC 為主。
- 目前『 GTRadar – 平衡 』 持淨多倉約 10% 以 BNB、BTC 為主。
- 目前『 GTRadar – 潛力公鏈 』 持淨多倉約 25% 以 ETH、SOL 為主。
- 常更換投資組合的跟單者長期收益反而不如持續跟單一組的跟單者，不要因為短期回撤就輕易結束跟單，從曲線圖上來看反而回撤是開始跟單的好時機，進進出出反而使收益率大幅降低。
焦點新聞
台灣大哥大旗下全資子公司「富昇數位股份有限公司」近日表示，將於 5 月 22 日正式啟動「台灣大虛擬資產交易所」（TWEX），成為全台首家由大型企業創設與支持的加密貨幣交易平台，為國內加密產業發展樹立重要里程碑。
傳奇空頭 Jim Chanos 買進比特幣並同時放空 Strategy
華爾街著名空頭、投資顧問公司 Chanos & Company 的創辦人暨總裁 Jim Chanos 正在押注比特幣（BTC）上漲，同時看空 Strategy（原微策略）的股價。他在週三接受《CNBC》採訪時表示：「我們正在賣出微策略的股票並買入比特幣，基本上就是在做一筆以一塊錢買進、以兩塊半賣出的交易
加密貨幣交易所 Coinbase 今日向美國證券交易委員會（SEC）提交文件，正式證實一起針對公司用戶資料的資安外洩事件，並揭露背後駭客勒索未遂的完整細節。
摩根大通（JPMorgan）在最新報告指出，原本同步受惠於法幣貶值預期的黃金與比特幣，現已出現明顯資金分流，演變為一場「零和競爭」。
根據威斯康辛州投資委員會（SWIB） 向美國證券交易委員會（SEC）提交的 13F 文件顯示，該委員會掌管的退休基金在 2025 年第一季期間清空其所有比特幣現貨 ETF 持倉，成為首批大幅撤出加密資產的州級退休基金之一。
FTX 重組團隊上週發佈公告宣布，根據其重組計畫的內容，FTX 將於 2025 年 5 月 30 日起，正式啟動針對「便利級（Convenience）」與「非便利級（Non-Convenience）」核准債權人之第二輪資金發放（「第二輪發放」）。
國際信評機構穆迪將美國主權信用評級由 Aaa 調降至 Aa1，理由包括財政赤字擴大、利息支出上升以及政治僵局導致財政改革無望。該消息除了導致加密貨幣市場週末走勢疲軟以外，也同樣衝擊到傳統市場，美國十年期公債殖利率升至 4.48%，而美股三大期貨指數也普遍走跌。
Metaplanet 斥資近 152 億日圓增持 1004 顆比特幣
日本投資公司 Metaplanet 週一宣布公司已花費約 151.95 億日圓（約 1.043 億美元）增持 1,004 顆比特幣，作為其「比特幣財務運作」策略的一部分，平均買入價格為 15,134,304 日圓（約 103,873 美元）。
穩定幣發行商 Tether 本月初公布第一季鑑證報告，截至 3 月 31 日，該公司對美國公債的曝險高達 1,200 億美元，正式超越德國，這突顯加密企業正快速躍升為全球資本市場的重要勢力。
美國軟體公司 Strategy（原微策略）剛剛宣布已在 5 月 12 日至 5 月 18 日期間，花費約 7.649 億美元購買 7,390 顆比特幣，平均買入價格約 103,498 美元。截至 5 月 18 日，Strategy 及其子公司總共持有 576,230 顆比特幣，買入均價約 69,726 美元。
多年來始終對比特幣抱持批評態度的摩根大通執行長戴蒙（Jamie Dimon） 於本週受訪時表示，摩根大通將允許客戶購買比特幣，但強調不會提供資產託管服務。
美國穩定幣法案突破黨派僵局，《GENIUS 法案》獲共識推進表決
美國參議院週一晚間進行表決，通過啟動對一項穩定幣監管法案（GENIUS 法案）的程序性辯論，意味該法案將正式進入實質討論與最終表決階段。此舉也標誌著美國對穩定幣監管立法邁出重要一步，可能成為全球首部涵蓋美元穩定幣全面監管的聯邦級法律。
金融科技公司 DigiAsia 公布比特幣儲備戰略，並擬募資一億美元買幣
印尼金融科技公司 DigiAsia Corp 週一宣布將啟動比特幣（BTC）儲備戰略，承諾將公司所產生的一半淨利用於購買比特幣，以讓公司與當今越來越多上市企業將數位資產納入財務管理策略的趨勢保持一致。
Kaiko 分析師在週一發布的研究報告中指出，數據表明「選擇權市場已經在為更高的波動性定價」。分析師指出，這是一個明確的訊號，表明可能會有不尋常的事情發生，尤其是 6 月 27 日到期的選擇權成交額激增，其中不少看漲期權的履約價格高達 11 萬美元和 12 萬美元。這些頭寸表明，即使宏觀經濟前景仍不明朗，一些交易員仍預期比特幣將創出新高。
《CoinDesk》資深市場分析師 Omkar Godbole 撰文指出，近期美國長天期債券市場的異常走勢，正逐步撕裂這層財政市場的 Kayfabe 面具，揭示出長期財政失控的隱憂，也讓黃金與比特幣等「抗風險資產」再度成為市場焦點。
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