Hyperliquid 的復甦
Hyperliquid 在 2025 年 3 月經歷了一起迷因幣 JELLY 的惡意爆倉事件，導致 Hyperliquid Provider (HLP) 面臨超過 1000 萬美元的未實現虧損，總鎖倉價值（TVL）也從 5 億美元的高點暴跌至 1.5 億美金，甚至導致 HYPE 出現恐慌性拋售，一度跌破 10 美元。
不過，Hyperliquid 事後採取了多項措施，包括提高特定倉位的最低保證金要求至 20%，限制 HLP 中清算金庫的資金比例，並引入更嚴格的風險管理機制。此外，平台還對受影響的用戶進行了補償，試圖恢復社群信任。自那之後，Hyperliquid 也未曾再發生類似事件，HLP 的 TVL 也在過去這段時間逐漸回升，撰寫本文時已回升至 3.3 億美金。
Hyperliquid 數據表現
值得一提的是，即使經歷了一波 FUD，Hyperliquid 平台的交易量卻沒有任何衰退，且進入五月份之後，隨著整體市場趨勢逐漸明朗，Hyperliquid 的未平倉合約量也快速激增，撰寫本文時已達到約 66 億美金。
此外，Hyperliquid 的市占率與競爭對手相比更是輾壓式的勝出，最新的單日協議收入紀錄更是攀升至接近 520 萬美金，超越一眾協議。
更重要的事，團隊將協議收入的 97% 用於回購代幣的挫舉，讓 HYPE 價格與平台發展更加緊密，也同時強化了 HYPE 的上漲敘事。
KOL 喊盤加速幣價反彈
此外，Hyperliquid 的復甦與一眾 KOL 的喊盤也脫不了關係，許多知名交易員或 KOL，已連續數週發文表示看好 HYPE 的發展，尤其是其領先於大多數協議的穩定盈利能力。
不過，從技術分析來看，隨著 HYPE 價格接近前高 35 美元，同時也是本輪反彈的關鍵阻力位兼歷史高點，此處進場風險較高，需要特別留意獲利了結或技術性回落的可能性。
風險與增長的平衡
綜觀整體，Hyperliquid 在歷經三月的惡意清算風暴後，透過果斷的風控升級與社群溝通，逐步走出陰霾。TVL 回升、交易量強勢、市佔持續領先，再加上代幣 HYPE 獲得 KOL 助陣喊盤，皆說明了市場對其未來的信心並未動搖。這場危機不僅是對 Hyperliquid 的一場壓力測試，也讓外界重新認識其應變能力與成長潛力。在槓桿交易與清算機制仍是挑戰的前提下，Hyperliquid 能否維持風險與增長間的平衡，將是後續值得關注的關鍵。
此外，隨著 HyperEVM 的成熟與生態建設持續擴張，或許有機會能夠成為 HYPE 下一波上漲的主要驅動力
