Hyperliquid 再次發生市場操縱
根據 Zombit 昨日的報導，去中心化交易平台 Hyperliquid 上的低流動性資產再次出現市場操縱的問題。Hyperliquid 的 XPL 永續合約在 Pre market 市場突然拉升 2.5 倍，導致大規模清算，並迫使平台短時間內從標準清算機制切換到「自動去槓桿」（ADL）。
根據 CoinGlass 數據顯示，本次異常行情中共有超過 1,700 萬美元的交易倉位被清算，大多數為做空部位。一名分析師指出，至少有四個地址參與了這場針對 XPL 的「空頭狙擊」，累計獲利超過 4,600 萬美元。
團隊強調系統無故障
儘管 Hyperliquid 在官方 Telegram 頻道澄清，區塊鏈和清算系統均「如設計般正常運作」，且本次清算僅限於 XPL 市場，協議本身並未出現壞賬。Hyperliquid 表示：
「協議是無許可制的，不同市場有不同的風險屬性。我們已明確提醒用戶，hyperps （Hyperliquid 的永續合約產品）涉及低流動性、高波動與更高的清算風險，交易前務必做好風險管理。」
儘管如此，這起事件仍再次突顯去中心化、可組合市場的「雙刃劍」特性。部分用戶批評 Hyperliquid 放任異常行情，認為可能動搖投資人對其預上市模式的信任。
新風控措施
針對這起事件與用戶反饋，Hyperliquid 宣布將在下一次網路升級中引入兩項新措施：
- 價格上限機制：hyperp的標記價格將被限制在 8 小時指數移動平均（EMA）的 10 倍以內，以便做空方能有更明確的風險邊界。官方指出，此機制不會改變本次清算或 ADL 的結果，但有助於在高波動時鼓勵提供流動性。
- 引入外部數據：hyperp 的標記價格公式將納入其他平台的同類永續合約數據（如幣安的 XPL 市場），藉此提升定價的穩健性，但不會影響實際盈虧與資金費率。
Hyperliquid 過去一直主張，hyperp 不依賴外部現貨或指數預言機，而是以自身標記價格的移動平均作為資金費率基準，理由是可降低傳統預售期貨常見的操縱風險。
