摩根大通（JPMorgan）分析師表示，比特幣（BTC）到今年年底可能攀升至 16.5 萬美元，因為相較於黃金，比特幣在經波動調整後的估值仍然偏低。
比特幣相對黃金仍低估
摩根大通董事總經理 Nikolaos Panigirtzoglou 帶領的團隊在週三報告中指出，目前比特幣對黃金的波動率比率已降至 2.0 以下，這意味著投資比特幣所承擔的價格波動風險，相對於黃金約為 1.85 倍。根據這個比例，以比特幣當前 2.3 兆美元的市值來看，若要追上透過 ETF、金條與金幣投資於黃金的約 6 兆美元私人資金，需再上漲約 42%，「換算後比特幣理論價格將達到 16.5 萬美元」。
分析師補充，目前的估值缺口已發生反轉：2024 年底時，比特幣相對黃金高估約 3.6 萬美元，但現在卻低估約 4.6 萬美元。他們在報告中寫道：
「這種公式化的推算，顯示比特幣仍有顯著上行空間。」
事實上，摩根大通分析師早在今年 8 月就曾預測，比特幣年底價位可能達到 12.6 萬美元；但隨著黃金價格上漲，他們才進一步將推算出的合理價位上調至 16.5 萬美元。且摩根大通的樂觀預期，與市場近期的普遍看漲情緒一致。多家機構與分析師已將比特幣年底目標價上調至 20 萬美元 左右。
投資人湧入「抗通膨交易」
這項樂觀預測正值市場出現所謂的「貶值交易」之際。即投資人為了對抗政府赤字、通膨、地緣政治風險、央行公信力下降及新興市場貨幣走弱，而轉向比特幣和黃金等替代性價值儲存資產。
自 2024 年底以來，散戶投資人主導了這股趨勢，持續湧入比特幣與黃金 ETF。統計顯示，過去一年比特幣與黃金 ETF 的累積資金流入明顯增加。比特幣 ETF 在 2025 年初出現強勁流入，但在 8 月有所降溫；相較之下，黃金 ETF 近期資金流入增速加快，縮小了與比特幣的差距。
雖然機構投資人也透過芝商所（CME）的比特幣期貨參與，但分析師指出，期貨部位的增長明顯落後於 ETF 資金流入，顯示這波「貶值交易」更傾向由散戶主導。
