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07/02 星期四

16:19
效法阿拉斯加永久基金！傳 OpenAI 提議釋出 5% 股權，讓全美民眾共享 AI 經濟收益

根據《金融時報》報導，OpenAI正與美國政府討論一項全新的AI利益共享機制，建議由美國主要人工智慧企業釋出5%股權，設立類似阿拉斯加永久基金的公共基金，讓美國民眾共享AI產業帶來的經濟收益。擬比照阿拉斯加永久基金模式報導指出，OpenAI執行長Sam Altman及公司高層已向白宮提出相關構想，並與美國總統川普、商務部長Howard Lutnick及財政部長Scott Bessent進行討論。此外，Altman近幾週也曾與民主黨參議員Bernie Sanders交換意見。據悉，OpenAI建議，美國領先的AI企業可將約5%的股權注入一個類似阿拉斯加永久基金的投資工具。阿拉斯加永久基金成立於1976年，以州政府石油收入作為資金來源，不僅負責投資管理，每年也向符合資格的阿拉斯加居民發放股息，同時支援州政府財政。 OpenAI希望透過類似架構，讓AI企業創造的長期價值回饋全民，而非僅由少數投資人與企業受益。川普曾提全民分享AI利益事實上，美國政府近期已多次討論如何讓AI產業收益更廣泛地回饋社會。川普上月曾表示，正研究讓美國民眾持有領先AI企業部分利益的可能方案，以回應外界對AI產業龐大利潤恐集中於少數科技公司的擔憂。 OpenAI此前也曾提出成立「公共財富基金」的構想，由基金投資AI企業，再將投資收益分配給美國公民。另一方面，Anthropic也曾提出「數位紅利」概念，主張透過對AI產業課稅，將部分稅收直接發放給美國民眾。 AI治理討論持續升溫此次消息也正值美國政府加強介入前沿AI治理之際。 OpenAI日前應美國政府要求，延後全面公開推出GPT-5.6模型。此前，美國政府也以國家安全考量，要求Anthropic暫停向外國人士提供旗下前沿AI模型Fable 5與Mythos 5。隨著AI逐漸被視為攸關國家競爭力的重要戰略產業，美國政府除了強化技術監管外，也開始探討如何透過股權、基金或稅制等制度設計，讓AI產業創造的財富更廣泛地回饋社會。
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16:04
輝達推新雲端合作模式：收益分成＋信用支持，加速 AI 算力擴張

輝達本週在官方部落格中揭露其雲端策略的一項新安排，推出「收益分成與信用支持」合作模式，讓較新的雲端服務商能在不完全承擔龐大資本支出的情況下部署大量GPU基礎設施，進一步擴大AI算力生態。收益分成模式：從賣晶片轉向分享雲端收入根據輝達說明，參與計畫的AI雲端供應商將基於輝達 GPU提供服務，而輝達除了獲得標準硬體銷售收入外，還將「參與雲端營收分成」，針對其支持的算力容量取得一定比例收益。這代表輝達的商業模式正從單純的晶片供應商，延伸至與算力使用率及雲端營收直接掛鉤的結構。目前已公布的合作夥伴包括 Sharon AI 與 Firmus，同時 Baseten、Fireworks AI 與 Together AI 則被列為推理層面的客戶。大規模算力建設此次合作最受市場關注的，是新興雲端供應商所規劃的超大規模算力部署： Sharon AI：部署最高達4萬顆 Grace Blackwell GB300 GPU Firmus：在印尼巴淡島打造AI工廠園區，預計擴展至360MW電力規模，最多可容納約17萬顆GPU 這些規模已接近超大規模雲端等級，但參與者多為市場認知度仍較低的新興AI基礎設施公司，顯示AI雲端市場正出現結構性擴張。 Sharon AI共同創辦人暨執行長James Manning形容此合作是「提供主權級、大規模AI算力基礎設施的關鍵時刻」；Firmus聯席執行長Tim Rosenfield則表示，此模式有助AI原生企業獲得「可擴展、能源與成本更有效率的算力資源」。降低資本門檻：AI 雲端的新融資結構分析指出，AI雲端最大瓶頸之一在於資本支出壓力。購買數萬甚至數十萬顆高階GPU需要極高資金與融資能力，而金融機構對這類仍缺乏成熟折舊模型的硬體資產也較為謹慎。在此背景下，輝達透過「收益分成＋信用支持」模式，實質上將部分風險由硬體採購方轉移至自身，同時換取雲端營收分潤，形成與傳統「賣硬體一次性收入」不同的長期收益結構。這也意味Nvidia的商業利益將更直接與GPU利用率、雲端運行效率與實際需求綁定。不過目前輝達並未披露關鍵細節，因此市場普遍認為，該模式仍屬初步框架，而非完全定型的商業標準。
13:24
Robinhood 自家公鏈上線：加速推動代幣化股票、7% 穩定幣收益產品

美國交易平台 Robinhood 正式推出其公鏈「Robinhood Chain」主網，標誌公司從傳統券商業務進一步邁向鏈上金融基礎設施，並加速布局去中心化金融（DeFi）與代幣化資產市場。在消息公布後，Robinhood（HOOD）股價當日上漲約5%，但仍較去年10月的歷史高點回落約30%。代幣化股票全面上線該消息於週三在倫敦舉行的活動中宣布。Robinhood Chain 是一條基於 Arbitrum（ARB）構建的 Layer 2 區塊鏈，主要定位為支援現實世界資產（RWA）代幣化與各類 DeFi 應用。該網路距離測試網階段約四個月後正式上線。隨著主網啟動，Robinhood 的「代幣化股票（Stock Tokens）」產品也同步全面開放。這些代幣化資產可透過 Robinhood Wallet 在超過120個國家使用（但各地法規適用性不同）。公司表示，目標是讓用戶能夠實現24小時交易美股資產，並將其應用於 DeFi 場景，例如借貸協議或作為交易抵押品。推出穩定幣收益產品 Robinhood Earn Robinhood 同時推出名為「Robinhood Earn」的去中心化借貸產品，允許用戶透過自我託管錢包出借其美元穩定幣 USDG。該產品提供約7%的年化收益率，進一步將傳統金融收益模型與鏈上金融機制結合。擴張衍生品與全球市場布局除了 Robinhood Chain，該公司也同步宣布多項產品與市場擴張計畫，包括：在歐洲擴展永續合約交易，新增商品、ETF 與外匯市場計畫在英國推出加密貨幣交易服務在收購 WonderFi 後，加拿大市場已正式開放服務此外，Robinhood 也推出「Agentic Accounts」功能，允許符合資格的美國用戶將 AI 模型接入交易系統，在保留資金與風險控制權的前提下，輔助交易決策與執行。公司高層表示，去中心化金融雖然具備潛力，但過去因技術門檻過高而難以普及，而結合 AI 與自動化工具有望降低使用門檻。戰略轉型：走向「全能交易平台」 Robinhood 表示，其產品策略正朝向「everything exchange（全能交易所）」發展，希望在單一平台整合股票、加密資產、衍生品與各類金融工具，並逐步建立在區塊鏈基礎設施之上。值得注意的是，公司上月曾宣布裁員約10%，約290名員工，以優化組織結構與管理效率。
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13:17
以「數位公共基礎設施」為定位，以太坊基金會發布政策指南：主打去中心化優勢與公共應用場景

以太坊基金會於週三發布了一份面向政策制定者與機構決策者的全新政策指南，試圖將以太坊定位為「數位公共基礎設施」，強化其在政府與大型機構中的潛在應用角色。去中心化可降低系統性風險該報告由基金會旗下的全球政策策略團隊（GPS）撰寫，標題為《Ethereum for Governments and Institutions》，屬於非技術性文件，旨在向政策制定者說明以太坊的運作方式、治理結構，以及其相較於傳統中心化系統與其他區塊鏈網路的差異與優勢。報告指出，當前許多數位服務，包括支付系統、身份驗證、登記系統與資料記錄等，仍高度依賴中心化中介機構。這類架構在基金會看來存在潛在風險，例如單點故障、資安攻擊，以及政治或監管壓力導致服務中斷或規則變更。以太坊基金會強調，去中心化架構能減少對單一運營方的依賴，從而提升系統韌性與透明度。技術論述：長期運行紀錄與資產安全性在技術層面，報告特別提到以太坊自2015年上線以來，維持持續運行紀錄，未曾出現整體網路中斷。此外，基金會援引 OpenZeppelin 的研究指出，截至2026年3月，以太坊網路約有價值760億美元的質押 ETH 用於維護網路安全。同時，以太坊擁有地理分布廣泛的驗證者節點、多個獨立客戶端實作，以及龐大的開發者生態系。除了技術特性外，報告也強調以太坊已在部分公共部門實際落地應用。案例包括：不丹與阿根廷布宜諾斯艾利斯的去中心化身份驗證計畫印度基於以太坊的土地登記系統實驗基金會認為，這些案例顯示政府已開始探索區塊鏈在公共治理與資料管理上的應用潛力。搶占「公共區塊鏈」敘事以太坊基金會指出，隨著全球各國政府逐步研究區塊鏈在身份系統、資產代幣化與公共記錄等領域的應用，決策者需要區分「真正去中心化的公共區塊鏈」與仍由企業或基金會高度控制的網路。該機構認為，治理結構將成為未來判斷區塊鏈是否適用於長期公共基礎建設的關鍵標準。整體而言，這份報告顯示以太坊基金會正試圖將自身定位從金融與加密資產網路，進一步推向「類國家級數位基礎設施」的角色，以爭取政府與大型機構的採用。
12:14
AI 泡沫要來了？摩根大通示警重演 1999 年，高盛卻喊續抱 AI 股

人工智慧（AI）投資熱潮持續推升半導體與基礎設施類股，但市場對泡沫的擔憂也逐漸升溫。摩根大通與高盛近期對AI行情提出不同觀點：前者警告，目前市場結構已開始出現類似1999年網路泡沫前夕的跡象；後者則認為，本輪AI行情仍主要由企業獲利成長驅動，尚未演變成純粹的估值泡沫。摩根大通：AI 交易內部分化摩根大通技術分析師Jason Hunter在最新客戶報告中表示，目前AI交易最大的警訊，在於產業鏈內部出現明顯分化。他指出，半導體、儲存設備、AI硬體供應商等股票持續創高，但真正承擔龐大AI資本支出的超大規模雲端業者（Hyperscalers），包括微軟、Meta、Alphabet及亞馬遜等，股價表現卻明顯落後。 Hunter認為，這種現象值得市場高度關注。原因在於，AI硬體供應商的營收與股價，建立在雲端巨頭持續擴大採購GPU、伺服器、儲存設備及資料中心基礎設施的前提之上。若作為「買方」的雲端平台股價持續承壓，而作為「賣方」的設備供應商股價不斷飆升，市場終將開始質疑這波AI資本支出是否具有持續性。摩根大通進一步表示，若大型雲端平台股無法在夏季重新站穩，市場可能在秋季面臨更大的修正壓力。換言之，AI概念股短期仍可依靠硬體訂單與企業獲利支撐，但中期仍需要超大型雲端業者重新獲得市場認可，才能維持AI投資主線的延續性。高盛：AI 仍屬獲利驅動牛市相較之下，高盛對AI前景仍維持相對樂觀。高盛美國股票策略主管Ben Snider表示，儘管AI相關股票今年以來累積可觀漲幅，引發市場對泡沫的擔憂，但目前行情更接近由企業盈利成長推動的牛市，而非單純依賴估值擴張的投機行情。 Snider指出，目前AI投資仍集中於三條主要主線： AI基礎設施：包括半導體、伺服器、AI網路設備及資料中心硬體供應商。電力基礎設施：涵蓋支援資料中心擴建所需的電力設備、公用事業及能源基礎建設企業。大型雲端與平台業者：包括亞馬遜、微軟、Meta、Alphabet、Oracle及IBM等，近期股價相對落後，反而可能具備補漲空間。高盛認為，雖然不少AI基礎建設股票已經大幅上漲，但估值並未像典型泡沫般完全脫離基本面。部分半導體、儲存設備及資料中心相關公司，目前股價仍反映市場對AI投資報酬率的疑慮，而非全面性的樂觀情緒。也就是說，市場依然要求企業透過新增訂單、毛利率改善及自由現金流成長，證明AI資本支出最終能夠轉化為實際獲利。因此，高盛並非主張全面追價所有AI概念股，而是建議持續布局那些能直接受惠於AI投資、並具備盈利成長能力的企業。高盛強調，只要企業獲利預期持續上修，AI基礎設施仍有望繼續成為美股最重要的投資主線之一。 Bitwise：7 月恐成比特幣牛熊轉折點除了AI市場外，加密貨幣市場也密切關注AI行情是否出現變化。Bitwise研究主管André Dragosch表示，7月可能成為比特幣由熊市轉向牛市的重要時間點。他指出，若目前領漲市場的半導體板塊從高檔出現明顯反轉，可能促使市場重新預期美國聯準會採取更偏鴿派的貨幣政策。在此情境下，比特幣有機會提前完成市場原先預期將於10月底才出現的底部反轉，提早進入新一輪多頭循環。Dragosch認為，AI股票、半導體板塊、聯準會政策預期與比特幣走勢之間，未來幾個月將形成高度連動，也使7月成為市場觀察風險資產走勢的重要時間窗口。
12:02
比特幣回升觸及 6.1 萬鎂！三大利空仍未緩解，分析師：比特幣反彈恐受限

比特幣（BTC）近期因美國聯準會（Fed）主席 Kevin Warsh 對通膨仍具黏性的談話而短線反彈，但市場分析指出，在美國公債殖利率持續走高、AI 科技股維持強勁表現，以及現貨比特幣 ETF 持續資金流出的背景下，比特幣仍面臨多重壓力，短期內要站穩 6.5 萬美元恐怕需要更長時間。美國公債殖利率攀升，壓抑無收益資產市場近期大幅調整對聯準會利率政策的預期，美國 5 年期公債殖利率升至 4.22%，反映投資人要求更高的固定收益報酬來持有美國公債。根據 CME FedWatch 工具，截至 9 月的市場定價顯示，聯準會升息機率已升至 64%，相較一個月前僅 23% 明顯提高。在升息預期升溫下，美元指數（DXY）逼近近一年高點，使黃金與比特幣等無收益資產承受更大壓力。過去兩個月，金價已累計下跌約 12%，反映資金持續流向美元及固定收益市場。 AI 熱潮吸走資金，比特幣吸引力下降分析指出，美國經濟信心部分來自 AI 產業持續火熱，那斯達克 100 指數近三個月累計上漲約 25%，持續吸引市場資金流入科技股。不過，部分 AI 相關族群近期開始出現降溫跡象。記憶體大廠 Micron 與 SanDisk 股價周三盤中一度重挫超過 9%，原因是 SK 海力士與三星電子宣布擴充產能，引發市場對供給增加的擔憂。儘管如此，整體半導體產業仍維持強勢，iShares 半導體 ETF（SOXX）近三個月仍累計上漲約 78%，目前仍難以認定 AI 概念股已進入反轉。市場認為，若未來 AI 概念股漲勢真正降溫，部分資金可能重新流向黃金及比特幣等替代性資產，成為加密市場反彈的催化劑。現貨 ETF 持續流出多頭信心受挫除了宏觀環境外，比特幣 ETF 資金持續流出，也讓市場情緒持續低迷。美國上市現貨比特幣 ETF 近期連續出現淨流出，削弱市場對比特幣價格反彈的信心。分析指出，在資金持續撤出的情況下，市場更容易放大負面消息，而利多消息對價格的提振效果則相當有限。目前，比特幣價格仍較歷史高點低約 53%，市場對 6 萬美元支撐能否守住也開始出現疑慮。 Strategy 融資壓力仍未解除另一方面，持有大量比特幣的微策略本周增加現金部位，使股息支付能力恢復至約 17 個月的安全水準。不過，市場仍關注其可變利率優先股 STRC 的表現。STRC 股價依舊遠低於公司預期的 100 美元發行目標，即使公司將股息殖利率由 11.5% 提高至 12%，仍未能有效吸引更多投資人，代表後續融資能力仍面臨挑戰。短線反彈仍不足以扭轉趨勢整體而言，分析認為，比特幣雖受惠於市場對通膨仍具黏性的預期而出現短線反彈，但高利率環境、美元走強、AI 科技股持續吸引資金，以及現貨 ETF 資金外流等因素，仍對加密貨幣市場形成壓力。若上述因素未出現明顯轉變，比特幣要展開持續性反彈並重新站穩 6.5 萬美元，仍可能需要更多時間與新的市場催化劑。
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11:07
Meta 傳進軍 AI 雲端運算市場！擬出售閒置算力，AI 基建概念股集體重挫

據外媒報導，Meta 正在籌劃一項全新的 AI 雲端基礎設施業務，計畫向外部企業出售人工智慧運算資源與模型服務。消息曝光後，市場認為 Meta 長期投入的巨額 AI 資本支出有望開始變現，激勵 Meta 股價盤前一度大漲約 7%，但也引發 AI 基建與算力租賃市場競爭加劇的擔憂，多檔相關概念股同步下挫。根據《彭博》報導，這項業務在 Meta 內部代號為 Meta Compute，將建立雲端基礎設施平台，向企業提供 AI 運算能力及 AI 模型服務，模式類似目前市場上的 AI 雲端算力供應商。市場普遍認為，Meta 近年持續投入數百億美元建設 AI 基礎設施，外界一直質疑高額資本支出何時能帶來回報。若 Meta 將自建資料中心的剩餘算力對外出租，不僅可提升 GPU 利用率，也能為龐大的 AI 投資開闢新的收入來源。受消息激勵，Meta 盤前股價一度上漲約 7%，成為大型科技股中表現最強勁的個股之一。然而，Meta 宣布跨足 AI 雲端市場，也讓現有 AI 基建供應商承受賣壓。市場擔憂大型科技公司開始自行提供算力服務，可能侵蝕第三方 AI 雲端業者的市場空間。比特幣礦商轉型 AI 基礎設施的概念股全面走低，其中 Riot Platforms 下跌約 7.5%、Hut 8 跌約 8.5%、IREN 跌約 4.7%，Cipher Mining 亦下跌約 8.2%。 AI 雲端服務商 CoreWeave 同樣遭遇拋售，而晶片族群亦受到波及，Micron、AMD 及 Intel 盤中均跌約 5%，反映市場憂心 AI 算力市場競爭將更加激烈。知名放空機構創辦人 Jim Chanos 也在社群平台發文質疑：「如果你的客戶變成你的競爭對手，對生意來說真的是好事嗎？」暗示 Meta 的加入可能衝擊原本仰賴大型科技公司採購算力的 AI 基建業者。另一方面，近期才透過旗下 xAI 大舉布局 AI 雲端業務的 SpaceX 股價也受到衝擊，盤中一度重挫超過 8%，最低跌至 156.48 美元。市場認為，Meta 加入 AI 算力市場後，將直接與 xAI 展開競爭。SpaceX 日前才宣布，旗下 Colossus 1 超級資料中心的算力已由 Anthropic 全數承租，之後又陸續與 Google 及 Reflection AI 簽署算力租賃協議，積極擴展 AI 雲端業務版圖。此外，《華爾街日報》同日報導，SpaceX 正開發一款類似智慧型手機的 AI 裝置，希望重新定義人類與 AI 的互動方式，並已向部分 IPO 投資人展示原型機，以凸顯公司未來不僅布局 AI 雲端服務，也將進軍 AI 終端硬體市場。不過，SpaceX 執行長馬斯克隨後在社群平台否認該消息，直言相關報導「完全是假的」。 Meta 若正式推出 Meta Compute，不僅意味著大型科技公司開始將自建 AI 基礎設施商業化，也可能重新改寫 AI 算力市場格局。過去由雲端服務商、GPU 雲平台及礦商轉型業者主導的 AI 算力租賃市場，未來恐將迎來與科技巨頭正面競爭的新局面。