比特幣近期跌勢引發市場熱議，知名比特幣倡議者、JAN3 執行長 Samson Mow 認為，市場已經完成本輪築底，過去廣為人知的「四年減半週期」正在加速演變，投資人不應再套用歷史規律預測市場。
減半前 37 天創新高，四年週期已提前？
Mow 日前在社群平台 X 發文表示，許多人仍深信比特幣將依循過去週期，在四個月後才會迎來真正底部，但他認為，這種推論忽略了本輪牛熊循環已經出現明顯變化。
「我覺得很有趣，很多人仍非常確信市場底部會在四個月後出現，因為過去的『週期』就是如此。」
Mow 指出，比特幣早在2024年4月減半前37天便創下當時歷史新高（ATH），代表市場節奏已經提前。他認為，如果市場真的仍遵循減半週期，那麼投資人也應該接受「週期已經加速」的事實，因此目前價格很可能就是本輪循環的最低點。
Mow 過去曾擔任 Blockstream 策略長，也是薩爾瓦多推動比特幣政策的重要顧問，近年更因喊出「比特幣100萬美元」目標價而廣受市場關注。
事實上，Mow 並非第一位認為比特幣四年週期已經改變的市場人士。自比特幣在2024年減半前提前創下歷史新高後，多位分析師便指出，美國比特幣現貨 ETF 上市後，大量機構資金提前進場，可能已經打亂過去由減半主導的市場循環。不過，也有不少市場人士認為，目前仍缺乏足夠歷史數據，尚無法斷定四年週期已正式失效。
技術面出現「熊市交叉」 反而可能是反向買點
除了週期理論之外，技術分析也出現不同解讀。
CoinDesk 市場分析師 Omkar Godbole 指出，從歷史表現來看，比特幣目前距離底部可能已經不遠。他的依據是50週與100週簡單移動平均線（SMA）。目前50週均線正接近跌破100週均線，形成所謂的「熊市交叉（Bear Cross）」。
雖然熊市交叉通常被視為利空訊號，但過去比特幣歷史中，類似訊號反而多次出現在市場底部附近，因此部分分析師將其視為反向的看多指標。
多空分歧擴大
儘管 Mow 對市場保持樂觀，但其他分析師仍認為，比特幣可能尚未完成探底。10x Research 創辦人 Markus Thielen 預估，比特幣更可能於今年8月至10月之間見底，目標價約為5.5萬美元。
BitMEX 共同創辦人 Arthur Hayes 則更為悲觀，他認為，比特幣未來六個月內仍有機會跌至約4萬美元才完成本輪熊市築底。
另一方面，CoinDesk 資深分析師 James Van Straten 認為，比特幣仍可能再下跌15%以上。
200 週均線與已實現價格成市場最後防線
Van Straten 指出，比特幣目前正測試200週移動平均線的重要支撐，而鏈上數據顯示，5萬至5.4萬美元區間將成為下一個關鍵多空戰場。
他表示，自2011年以來，每一輪大型熊市，比特幣最終都曾跌破「已實現價格」，之後才真正完成週期底部。
然而，截至目前為止，本輪循環中，比特幣仍未跌破已實現價格，因此若依循歷史經驗，市場仍不能完全排除進一步下探的可能性。
整體而言，目前市場對比特幣是否已經見底仍存在明顯分歧。一派認為，現貨 ETF 帶來的機構資金已經改變四年週期，市場底部早已出現；另一派則認為，從歷史技術指標與鏈上數據來看，比特幣仍可能下探5萬美元，甚至4萬美元後，才真正完成本輪熊市修正。
