Solana ETF 即將上市
消息指出首檔具備質押功能的 Solana ETF 將於本週三推出後，Solana 原生代幣 SOL 在週一一度大漲 7%，漲至 161 美元，但隨後回落至 157 美元，市場短暫湧現機構資金將進場的預期。
未經 SEC 審核的 ETF
但需要強調的是，由 REX Shares 與 Osprey Funds 合作發行的這檔 ETF，是採用 C 型公司結構發行的 ETF，能夠避開美國證券交易委員會（SEC）常規審核程序，因此與「獲 SEC 批准的 ETF」仍有本質上的差異。這類架構雖可更快速推出，但不像傳統 ETF 會定期揭露每一項資產部位，且投資人需面臨雙重課稅。
另一方面，SOL 本身在傳統金融市場是否具有足夠的市場需求也是一大問題。灰度（Grayscale）發行的 Solana 信託（GSOL）已運作超過兩年，資產規模卻僅約 7,500 萬美元。相比之下，Grayscale 的以太坊信託（ETHE）在現貨 ETF 上市前夕就已達 100 億美元資產，顯示目前機構對 SOL 的實質需求仍相當有限。
質押解鎖與 DApp 拋售
儘管 ETF 消息短線刺激市場情緒，但 SOL 面臨質押解鎖與應用層賣壓的潛在風險。根據 DefiLlama，未來兩個月將有約 5.85 億美元的 SOL 自質押中解鎖。另一方面，Solana 生態中的 DApp，例如 Pump，今年以來已向交易所拋售超過 4 億美元的 SOL，亦加劇供給壓力。
此外，儘管 SOL 在 4 日內上漲 12.5%，其期貨資金費率仍未突破中性區的年化 10%，顯示市場對進一步上漲仍保持謹慎。SOL 價格目前仍比歷史高點 295 美元低 47%，網路活動和收入也自 1 月以來大幅下滑逾九成。
生態競爭加劇
Solana 同時也面臨來自以太坊第二層解決方案的競爭。Robinhood 近日選擇基於以太方 L2 的網路發行代幣化股票，而 Coinbase 則與 Shopify 合作，採用 Base 網路進行鏈上支付，兩者皆未選擇 Solana 作為解決方案。
