太空探索公司 SpaceX 上市後股價持續狂飆，但期權市場顯示，投資人對其未來走勢存在極大分歧。根據券商 Susquehanna 分析，目前市場押注 SpaceX 在未來三個月內再上漲 50% 的機率約為 15%，而股價暴跌 50% 的機率也高達約 13%，反映市場對其估值前景展開激烈辯論。

Susquehanna 策略師 Chris Murphy 在最新報告中指出，SpaceX 期權交易首日便躋身全市場買權（Call）成交量第五高的個股，顯示市場投機與避險需求同時升溫。

Murphy 表示，近期大型期權交易愈來愈像是在對沖未來股票供給增加的風險。看漲買權反映投資人期待股價延續強勁升勢，而看跌賣權則顯示市場擔憂禁售期結束後的股票供給壓力、高估值風險，以及上市初期狂熱情緒逐漸消退的可能性。

他指出，目前的交易環境相當棘手，因為無論看漲或看跌方向的極端行情都被市場賦予不低機率，使得相關期權價格變得昂貴。「尾部風險太貴，不適合買進；但風險又太高，也不敢輕易賣出。」

自上週五完成 IPO 以來，SpaceX 股價已較發行價上漲約 50%，市值不僅超越亞馬遜，甚至一度超越微軟的規模。這種驚人的漲勢也讓市場開始重新評估，公司是否真能支撐如此龐大的估值。

One Point BFG Wealth Partners 投資長 Peter Boockvar 在接受 CNBC 採訪時表示，目前許多投資人買進 SpaceX 的理由，更多是基於故事題材、市場熱度以及執行長馬斯克的個人魅力，而非基本面表現。

Boockvar 指出，投資人現階段交易的是市場情緒與興奮感，但最終仍必須回到企業基本面。「如果 SpaceX 能夠兌現成長承諾，未來當然還有上漲空間；但目前的估值已經非常龐大，公司必須證明自己有能力成長到足以匹配這個價位。」

他認為，SpaceX 要真正消化當前估值，可能還需要數年時間，未來能否持續高速成長，將成為決定股價走向的關鍵因素。