全球比特幣持倉最多的上市公司微策略長期以來被視為「槓桿版比特幣投資標的」。然而，隨著市場熱情退潮、該公司股票相對資產淨值的比率（mNAV）也大幅下滑，近月來市值已蒸發近 180 億美元。
10x Research 分析師 Markus Thielen 在最新報告中指出，這一波下跌或將接近尾聲，多項潛在催化因素可能最快於本週扭轉頹勢。他過去曾對該股持悲觀看法，這次則轉為看多。Markus Thielen 在報告中寫道：
「以當前股價來看，淨資產溢價已幾乎消失、波動性趨升，加上潛在的催化劑——強勁的第三季財報與重新被納入 S&P 500 指數的預期——我們認為微策略在此價位具吸引力，甚至可能比比特幣本身更具投資價值。」
由於聯準會主席鮑威爾會後的鷹派發言，MSTR 股價今晨再度收跌 3.26%，跌至約 275 美元，市值僅略高於其持有比特幣的帳面價值。這與 2024 年底形成鮮明對比——當時投機性溢價曾推高股價，遠超其基本面估值。
Markus Thielen 指出，自 7 月以來股價下跌 40%，市場情緒「已被徹底洗淨」，散戶興趣低迷。不過，他認為週四發布的財報可能成為轉折點。分析預期，微策略將因比特幣持倉的市值上升而錄得約 36 億美元的帳面利得。這項獲利可能重新點燃市場對該公司於 12 月被納入標普 500 指數（S&P 500） 的猜測，Thielen 目前將這一機率評估為 60% 至 70%。
若最終成功納入，Markus MSTR 股價將受益於被動與主動基金的資金流入，規模可能高達 280 億美元，類似 Coinbase（COIN）與 Robinhood（HOOD）在被納入標普後出現的強勁漲勢。Markus Thielen 在報告最後寫道：
「市場的投降總是讓人感覺像是結束，但往往悄悄地標誌著新一輪起點。」
