隨著美國長天期國債收益率飆升至 19 年來的最高點，避險情緒迅速蔓延，直接對股票、加密貨幣等風險資產造成劇烈衝擊。比特幣在跌破 8 萬美元關鍵水位後，市場擔憂情緒正在升溫。
長端收益率「破 5」警報響起
根據 TradingView 最新數據，美國 30 年期國債收益率已衝上 5.186%，創下 2007 年全球金融危機以來的最高紀錄。本月以來，該收益率已攀升 20 個基點；而自今年 2 月底伊朗衝突爆發以來，漲幅更超過 50 個基點。
其他期限債券同樣展現強勁升勢：
• 10 年期國債收益率： 攀升至 4.66%，為 2025 年 2 月以來新高。
• 2 年期國債收益率： 升至 4.11%，反映市場對聯準會（Fed）長期維持高利率的預期。
不僅美國，英國與日本的政府債券收益率也同步走高，顯示全球金融環境正在全面收緊。這對無風險回報要求較高的投資者而言，無疑降低了持有加密貨幣或黃金等「無息資產」的意願。
比特幣行情：高位遇阻，情緒轉向「極度謹慎」
加密市場對利率變化極為敏感。截至發稿時，比特幣報價約 $76,610，過去 24 小時下跌約 0.2%，較上週末超過 $82,000 的高點顯著回落。
儘管價格下行，但研究機構 K33 Research 指出，本輪週期與 2014、2018 及 2022 年的劇烈崩盤有所不同。K33 表示，過去的崩盤通常伴隨快速反彈後的槓桿爆倉，而當前市場呈現的是「緩慢磨底」。比特幣 30 天平均資金費率已連續 81 天維持負值，接近歷史最長紀錄，顯示交易員在價格回升過程中仍偏向看空。此外，CME 比特幣期貨的年化基差已降至 2.5% 以下，這是市場極度謹慎的信號。
K33 警告，雖然底部可能已在 2 月份的 6 萬美元附近確立，但短期風險不容忽視。近期美國比特幣現貨 ETF 五天內撤資 16 億美元，反映出投資者在接近保本價格（約 8.3 萬美元）時選擇落袋為安。
K33 Research 研究負責人 Vetle Lunde 認為，2025 年較為節制的牛市表現，可能換來 2026 年較為「溫和」的熊市。目前基本面認為，今年 2 月觸及的 60,000 應是本輪週期的最大回撤底部。然而，在債券收益率未見頂、地緣政治壓力持續的背景下，比特幣短期內恐難以突破 8.3 萬美元的均線阻力，市場短期仍將面臨震盪與回調壓力。
