根據加密交易公司暨做市商 Wintermute 最新報告，2025 年上半年牛市期間，機構與散戶投資者在投資策略上出現明顯分歧。
機構加碼主流幣，散戶聚焦迷因幣與山寨幣
報告指出，2025 年上半年機構投資人持續加碼比特幣與以太幣等主流加密貨幣，而散戶則轉向迷因幣與其他山寨幣尋求高風險高報酬的機會。這種分歧打破了過去幾年機構與散戶投資行為同步的趨勢，顯示市場正朝向更成熟與專業化的方向發展。
根據 Wintermute 數據，主流幣（如 BTC、ETH）的配置比例在機構與散戶之間的差距創下歷史新高，達 30 個百分點。機構目前平均有 67% 的投資配置在主流幣上，主因是現貨 ETF 資金流入與其他新型累積工具的推動；相對地，散戶的主流幣配置比例下滑至 37%，更多資金轉進迷因幣與新興山寨幣。
Wintermute 創辦人暨執行長 Evgeny Gaevoy 表示：
「這不只是暫時現象，而是市場邁向成熟、分化與專業化的體現。機構將加密貨幣視為宏觀資產配置的一環，而散戶則繼續追逐創新與高風險機會。」
衍生品交易量暴增
除了資產配置上的分歧，機構投資者在策略上也出現轉變。2025 年上半年，機構大量採用衍生品工具進行避險、賺取收益與提高資本效率。Wintermute 發現，場外選擇權（OTC options）交易量與 2024 年同期相比大增 412%，顯示該市場需求快速升溫。
DOGE ETF 或成下半年焦點
而在迷因幣市場方面，BONK、WIF、POPCAT 等新興代幣受到散戶青睞，而 DOGE、SHIB 與 PEPE 等老牌迷因幣雖略顯疲軟，但仍位居市值前列。展望下半年，Wintermute 指出，美國證券交易委員會（SEC）預計將於 10 月對數檔狗狗幣（DOGE）現貨ETF 申請案做出裁定，這可能對散戶投資需求產生重要影響。包括 Grayscale、REX-Osprey 與 Bitwise 等機構均已於今年提出申請。若獲得批准，將進一步推高 DOGE 市場活躍度與投資關注。
