比特幣近期出現期貨「現貨高、期貨低」的逆價差（backwardation）結構——即期貨價格低於現貨價格，通常被視為市場承壓、「極度恐慌」或大量避險交易的訊號。

RUMJog Enterprises 管理合夥人 Thomas Young 在 X 上發文表示，這種結構在比特幣市場相當罕見，且往往代表現在可能是「站在市場另一側」的時候。Thomas Young 說道：

「『逆價差』不常發生，而當它發生時，通常意味著壓力、被迫去風險化，或是一個短期的投降點。」

Thomas Young 進一步補充表示，市場在這種情況下通常會走向以下兩條路之一：「反轉，隨著恐慌消退，」或是「持續下跌進入最後一波清算，而這通常也會標記走勢的底部。」

「逆價差」在歷史上常與局部或主要市場底部吻合。它曾在 2022 年 11 月 FTX 崩盤期間比特幣約 15,000 美元附近精準標出周期低點。2023 年 3 月，當比特幣在 SVB 與 USDC 脫鉤事件中短暫跌破 20,000 美元時，逆價差再度出現，之後比特幣強勢反彈。

另一個例子出現在 2023 年 8 月，當 Grayscale ETF 消息引發拋售、價格跌向 25,000 美元時，逆價差同樣標記了一個短期底部並快速反轉。

三個月期貨的年化滾動基差目前已降至約 4%，是自 2022 年 11 月以來的最低水平。該溢價的急劇收縮顯示，市場對槓桿多頭部位的需求已大幅下降。在多頭行情中，交易員願意支付期貨溢價買入遠期曝險，這會推升基差，例如在 2024 年 3 月比特幣創下 73,000 美元歷史高點時，基差曾高達 27%。

當前的下降表明市場更謹慎、風險偏好減弱，以及市場仍在消化近期的回落。在極度熱情的時刻，期貨曲線可能呈現陡峭的正價差（contango），但在正常情況下，比特幣通常處於相對溫和的正價差結構中。