美國最大加密貨幣交易所 Coinbase 週三公開表態，將不再支持美國參議院銀行委員會正在審議的加密市場結構法案。就在該委員會預定於週四上午針對法案進行修正與表決前數小時，Coinbase 執行長 Brian Armstrong 直言，現行版本比沒有還糟。

Coinbase 表態不支持市場結構法案

Armstrong 在社群平台 X 上表示，儘管感謝參議院兩黨為推動立法所付出的努力，但目前草案存在過多重大問題，使 Coinbase 無法支持。

「這個版本在實質上比目前的監管現況更糟。我們寧可沒有法案，也不要一個壞法案，希望大家能共同推動出更好的版本。」

Coinbase 過去數月深度參與華府立法協商，其立場轉變也凸顯加密產業內部，對於監管方向的分歧正快速浮上檯面。這項法案原本旨在釐清商品期貨交易委員會（CFTC） 與證券交易委員會（SEC） 在加密市場的監管分工，定義數位資產在何種情況下屬於證券或商品，並建立新的揭露與合規框架，被視為美國加密監管立法的重要里程碑。

三大爭議：DeFi、穩定幣收益與監管權力

Armstrong 在推文中點出多項核心疑慮，尤其集中在去中心化金融（DeFi）規範、穩定幣收益（yield）機制，以及 SEC 權力擴張。

他警告，部分條文可能賦予政府「無限制存取用戶金融資料的權力」，對隱私權造成威脅；另有修正案恐「扼殺穩定幣的收益機制」，直接衝擊產業商業模式。

而穩定幣收益則是法案中最具爭議的議題之一。銀行業團體長期反對穩定幣提供任何形式的收益，認為這將吸走銀行存款、傷害地方金融體系。美國銀行家協會（ABA）甚至向參議員遞交請願書，獲超過 3,200 家銀行聯署，要求全面禁止穩定幣收益。

不過，加密貨幣業者反駁，先前已通過的穩定幣法案 GENIUS，雖禁止發行方直接支付利息，卻未禁止像 Coinbase 這類第三方平台提供獎勵，銀行業此舉被視為「限制競爭」。

此外，Armstrong 亦嚴詞批評法案中有關監管架構的設計，指其恐導致 CFTC 權力被侵蝕，使創新受阻，並讓其淪為 SEC 的附屬角色。

並非全面反對，部分業者仍力挺推進立法

儘管 Coinbase 撤回支持，其他產業代表仍表態力挺立法進程。美國主要加密遊說團體 Digital Chamber 執行長 Cody Carbone 表示，該組織仍致力於推動法案在 2026 年正式立法。

「目前版本仍是進行中的草案，我們正積極推動針對性修正，不論本次表決結果如何，都會持續參與，協助打造對創新者與消費者都有利的最終版本。」

Ripple 執行長 Brad Garlinghouse 亦在 X 上發文支持法案，稱其為「為加密產業提供可行監管框架的重要一步」，並表示透過修正程序，分歧仍有機會化解。

法案前景未明，修正案超過 75 項

目前，參議員已提出超過 75 項修正案，多數可能在審議過程中被撤回或否決，使最終版本仍充滿變數。參院銀行委員會主席 Tim Scott 也坦言，近來協商氣氛激烈，各方意見強烈，但仍希望能在最後關頭達成共識。

此外，民主黨議員亦持續關注政治人物與加密產業的利益衝突，尤其涉及總統川普及其家族的加密投資問題，並表明若未納入相關倫理條款，法案恐難以推進。

整體而言，Coinbase 的立場轉向，揭示了加密產業在關鍵立法時刻的內部分裂，也讓這項原本被寄予厚望的市場結構法案，面臨更高的不確定性。未來數日的修正與表決結果，將成為美國加密監管走向的關鍵轉捩點。