全球持有比特幣規模最大的上市企業微策略（Strategy）在昨日召開的 2026 年第一季財報會議上，拋出了一個令市場震驚的提議。執行主席 Michael Saylor 表示，該公司正考慮出售部分比特幣儲備，以履行其股息支付義務。
以比特幣利潤支應 15 億美元債務
Michael Saylor 在財報電話會議中指出，微策略可能會出售一小部分比特幣來支付股息。他強調，這項舉措的目的是為了「對市場打預防針」，並向外界釋放一個明確訊號：公司確實有能力且願意透過賣幣來履行財務承諾。
根據財報數據顯示，微策略目前面臨約 15 億美元的未償股息義務，這包括年化特別股股息以及未償債務的利息。儘管公司目前的現金儲備達 22.5 億美元，足以支應約 18 個月的相關開支，但 Saylor 提出的模型是利用信用貸款收購比特幣，讓資產增值後，再選擇性地出售部分資產來支應股息支付。他簡潔地將此邏輯總結為：「用信用買入比特幣，讓它升值，然後再賣幣發股息。」
帳面淨虧損達 125 億美元
受比特幣價格波動影響，微策略在 2026 年第一季遭遇了嚴重的帳面虧損。報告指出，該季度淨虧損高達 125.4 億美元。虧損主因在於比特幣價格從 1 月 1 日的約 87,000 美元跌至 3 月 31 日的約 68,000 美元。儘管面臨巨額帳面損失，公司依然維持著龐大的持倉規模。
截至目前，微策略總計持有 818,334 顆比特幣，平均收購成本為每顆 75,537 美元。值得注意的是，雖然第一季表現低迷，但隨著第二季比特幣價格回升至 80,000 美元以上，加上公司持續激進加碼，市場預期微策略有望在 4 月至 6 月的財報週期中，轉而繳出亮眼的獲利成績。
股價跌幅逾 4%
在 Saylor 發表「賣幣發股息」的言論後，微策略股價在盤後交易中下跌超過 4%，同時比特幣價格也一度回落至 81,000 美元下方。投資者對於這家一直以來奉行「只買不賣」策略的公司開始套現感到疑慮，擔心這可能對市場流動性產生連鎖反應。
儘管 MSTR 股價今年以來已上漲近 20%，但若與去年同期相比，仍下跌超過 50%。目前市場焦點已轉移至管理團隊如何具體執行這項新策略。Saylor 的團隊預計將在後續會議中，詳細說明在不衝擊幣價的前提下，如何精準地釋放比特幣流動性以優化公司資產負債表。
