美國商品期貨交易委員會（CFTC）周二動用「緊急權力」，要求預測市場平台Kalshi繼續在紐約州營運。此前，紐約州檢察長Letitia James於7月底對Kalshi提起訴訟，指控其提供體育預測合約的行為違反州博彩法，並要求法院限制平台繼續營業。CFTC此次介入，進一步升高聯邦監管機構與各州政府對預測市場管轄權的衝突。
CFTC表示，Kalshi在紐約州提告後向聯邦機構求助，並警告若法院發布臨時限制令，可能引發「迫在眉睫的市場緊急狀況」。CFTC主席Mike Selig因此要求Kalshi按照聯邦規則繼續營運，並重申聯邦政府對預測市場的監管權。他表示，國會並未打算讓衍生品交易所受到各州不同博彩法規的「拼湊式監管」，而Kalshi這類平台提供的是受聯邦監管的金融衍生品，交易跨越州界，因此不應由紐約州單獨監管。
這起爭議源於聯邦與州政府對「事件合約」性質的不同認定。CFTC認為，預測市場提供的是聯邦監管的衍生品交易，並主張其對這類市場擁有廣泛、甚至具有排他性的監管權；紐約等州則認為，尤其是體育相關預測市場，本質上屬於博彩活動，因此應受到州博彩法及牌照制度約束。紐約州檢察長辦公室指控Kalshi未取得紐約州博彩委員會牌照，藉此規避持牌賭場及行動體育博彩業者必須承擔的稅務義務，並聲稱相關博彩稅收可用於公立學校、弱勢青年體育計畫及問題賭博防治。
紐約州於7月31日正式起訴Kalshi，要求法院禁止其在州內營運，並提出用戶賠償、追回非法所得及民事處罰等要求，潛在金額至少可達360億美元。Kalshi其後要求將案件移交聯邦法院審理，紐約州則要求將案件移回州法院，目前相關程序仍等待法官裁決。
Kalshi則強調，金融市場高度依賴流動性，若交易平台被迫關閉，將導致流動性枯竭及價格波動加劇，並以納斯達克為例，主張這類跨州金融市場應由聯邦層級統一監管。
這並非CFTC首次介入Kalshi與州政府之間的衝突。此前，CFTC也曾試圖協助Kalshi繼續在密西根州營運，但在州法院作出不利裁決後，Kalshi執法主管Robert Denault表示，公司已按照法院要求「平倉」相關交易。與此同時，CFTC近一年已先後對紐約、伊利諾州、亞利桑那州、康乃狄克州等州採取法律行動，試圖確立對聯邦註冊預測市場的「排他管轄權」，其中體育博彩相關市場尤其成為爭議核心。
隨著Kalshi及Polymarket等預測市場平台快速成長，市場估值已達數十億美元，這場聯邦與州政府之間的監管爭奪也持續升溫。兩家公司均支持由CFTC監管其業務。近期，美國參議員及部落博彩監管機構則重新推動在《CLARITY Act》加入相關條文，以明確保留各州對體育博彩的監管權，防止預測市場平台藉由聯邦衍生品監管架構進一步擴張至州政府管轄範圍。此次CFTC動用緊急權力要求Kalshi繼續營運，意味著美國預測市場究竟屬於「金融衍生品」還是「博彩活動」的法律爭議，正逐漸成為聯邦與州監管權力的一場正面交鋒。
