比特幣近期走勢陷入膠著，價格持續在約6.2萬至6.6萬美元區間震盪，盤整時間已延續約五週。比特幣周二一度回落至約6.35萬美元，24小時跌幅約0.6%，顯示市場缺乏足以推動價格突破區間的強勁動能。

交易機構Wincent資深主管Paul Howard表示，近期比特幣價格主要受到兩股力量拉鋸，一方面是現貨比特幣ETF持續帶來穩定買盤，另一方面則有礦工及Strategy（MSTR）等企業持有者透過場外交易（OTC）出售比特幣，抵消部分ETF資金流入。

Bitfinex分析師也指出，ETF與比特幣財庫公司近來一直是市場重要的「無價格敏感」需求來源，但企業財庫活動近期出現反向賣壓，使比特幣即使在ETF強勁流入及整體風險資產表現改善的情況下，上周漲幅仍僅約2%。

市場成交量低迷也進一步限制比特幣突破的能力。Howard指出，加密貨幣交易量已降至約三年低點，使多空雙方都缺乏足夠火力推動行情。STS Digital管理合夥人Jeff Anderson表示，夏季流動性偏低，加上市場對貨幣政策及《數位資產市場結構法案》（CLARITY Act）前景缺乏明確看法，使多空雙方信心均偏薄弱，選擇權隱含波動率也降至低位。不過，這種低波動環境也意味著，一旦比特幣突破目前區間，行情可能出現較大幅度的方向性移動。

投資人目前將焦點轉向美國通膨數據。周三公布的美國消費者物價指數（CPI）將成為打破市場僵局的重要催化劑，也是聯準會7月會議後首個重要通膨指標。Howard認為，若缺乏新的基本面催化因素，比特幣盤整可能延續至9月中旬，而CLARITY Act的監管進展則可能成為下一個重要市場催化劑。另一方面，衍生品市場的部位顯示投資人仍維持較高程度的避險，尚未押注比特幣即將出現明確突破。

若盤整持續至9月，市場季節性因素也可能轉為不利。CoinGlass數據顯示，自2013年以來，9月是比特幣平均表現最差的月份，平均跌幅約4%。這意味著在ETF買盤、企業與礦工賣壓持續拉鋸的情況下，比特幣若遲遲無法突破6.2萬至6.6萬美元區間，後續行情可能面臨更大的方向選擇。