受到美股隔夜重挫、中東地緣政治風險升溫、國際油價飆升以及全球利率前景轉趨緊縮等多重因素影響，亞洲主要股市24日開盤後全面走低，科技股與半導體類股成為主要賣壓來源，市場避險情緒明顯升溫。
亞洲股市全線走低
截至亞洲盤中，日本、南韓、香港、台灣及中國大陸主要指數同步下跌。其中，日本日經225指數下跌約3.0%，回落至64,634點附近；南韓KOSPI指數跌幅約 5.87%，報6,680 點左右；香港恆生指數下跌約 1.44%；中國上證綜合指數跌約1.14%；台灣加權指數則延續前一交易日的沉重賣壓，開盤後表現疲弱。
美股科技股重挫，AI資本支出疑慮擴散
本輪亞洲股市下跌的導火線來自美國科技股的急跌。美股周四全面收黑，標普500指數下跌1.2%至7,408.30點，NASDAQ指數重挫2.2%至25,137.69點，道瓊工業指數下跌約507點。
其中，Google母公司Alphabet與電動車龍頭Tesla財報公布後股價大跌，引發市場對大型科技企業高額人工智慧（AI）投資回報的擔憂。Alphabet宣布進一步擴大AI基礎建設支出，雖展現長期布局決心，但大量資本投入與現金流消耗也讓投資人重新評估獲利前景。
市場憂慮科技巨頭的AI軍備競賽將持續推升資本支出壓力，並對未來自由現金流造成影響。受此衝擊，亞洲科技供應鏈同步遭到拋售，台積電、三星電子等大型半導體權值股成為市場焦點。
油價突破100美元關卡、債券殖利率攀升
除了科技股利空之外，中東局勢惡化也進一步打擊市場情緒。據市場消息指出，伊朗支持的胡塞武裝於紅海地區襲擊兩艘沙烏地阿拉伯油輪，引發市場對原油供應中斷的擔憂。
布蘭特原油期貨隔夜一度大漲7%，突破每桶100美元整數關卡，本月累計漲幅接近40%；美國西德州原油（WTI）價格亦升至每桶92美元以上。
油價快速上漲重新點燃市場對通膨反彈的憂慮。投資人擔心能源成本上升將侵蝕企業獲利，同時推高消費物價，進一步增加全球央行維持高利率政策的可能性。
在油價上漲與通膨預期升溫背景下，全球債券市場同步承壓。美國10年期公債殖利率升至約4.7%，創近期高位。市場普遍認為，若能源價格持續攀升，聯準會（Fed）、歐洲央行（ECB）等主要央行可能被迫維持較長時間的高利率環境，甚至不排除進一步升息的可能。
殖利率上升對高估值科技股形成明顯壓力，也削弱投資人對風險資產的配置意願，成為近期全球股市的重要逆風因素。
波動率與CTA資金流向成市場隱憂
值得注意的是，市場對潛在風險的避險配置仍相對不足。The Market Ear最新報告指出，目前VIX波動率相關ETN產品持續出現資金贖回，資產管理機構持有的VIX期貨多頭部位僅位於歷史第1百分位，顯示整體市場尾部風險對沖需求仍然偏低。
然而，期權市場已開始反映投資人的擔憂。VIX看漲期權偏斜度（Call Skew）升至第96百分位，意味市場正逐步提高對未來波動率飆升的保險需求。
此外，野村證券策略師Charlie McElligott指出，CTA（商品交易顧問）趨勢追蹤基金可能成為下一波市場波動的放大器。雖然目前三個月趨勢模型仍支持持有美股多頭部位，但隨著指數持續下跌，相關訊號正快速轉弱。一旦模型由多轉空，僅標普500相關期貨便可能面臨約255億美元的潛在賣壓。
後市觀察：油價與科技股成兩大關鍵
市場人士指出，本輪修正已不再只是Alphabet與Tesla財報引發的單一事件，而是由油價上漲、殖利率攀升、科技股技術面惡化、CTA部位調整以及波動率保護需求增加等多重因素共同作用。
未來數個交易日，投資人將密切關注布蘭特原油是否持續站穩100美元以上，以及標普500能否守住7,500點附近支撐區。同時，NASDAQ 100是否能避免進一步下探200日均線，也將成為判斷本輪修正是正常回調，還是演變為更大規模風險資產拋售的重要觀察指標。
在全球資金風險偏好明顯下降之際，亞洲股市短線恐仍將面臨較大波動壓力。
