隨著亞洲市場開盤，比特幣走勢轉弱，下跌約 3%，報價回落至約 92,500 美元。此前由衍生品市場推動的漲勢動能正在消退，突顯出即便市場出現「2025 年底拋壓逐步緩解」的跡象，加密市場整體基礎仍顯脆弱。
比特幣快速回落
比特幣近期一度挑戰 98,000 美元區間，但目前明顯回檔。CoinGlass 數據顯示，過去 24 小時內加密市場爆倉金額超過 8.6 億美元，其中約 7.8 億美元來自多頭部位，顯示在這波反彈後，看多倉位已出現明顯擠壓。
亞洲週一早盤，山寨幣跌勢更為劇烈，Solana（SOL）下跌 6.7%、SUI 下跌 10%，Zcash（ZEC）同樣下挫 10%。另一方面，黃金價格持續走高，上漲 1.7% 至每盎司 4,600 美元，背景是美國宣布對丹麥及其他七個歐洲國家加徵 10% 關稅，並表示相關措施將持續，直到「就全面收購格陵蘭達成協議」。
流動性偏薄
Glassnode 在其最新週報中指出，比特幣推升至接近 96,000 美元的走勢，主要是由衍生品市場的「機械性因素」驅動，包括空單爆倉，而非來自持續性的現貨買盤累積。
該鏈上分析機構表示，目前期貨市場流動性仍然偏薄，一旦被動買盤消退，價格便容易出現劇烈反轉。Glassnode 也指出，市場上存在一個由長期持有者在週期高點附近累積所形成的「密集供給區」，這一區域多次成為近期反彈的壓力來源。
熊市假反彈？
CryptoQuant 在其最新週報中則採取更為保守的觀點，將自 11 月下旬以來的走勢形容為「可能的熊市反彈」，而非新一輪上升趨勢的開端。報告指出，比特幣目前仍低於約 101,000 美元的 365 日均線，而該均線在歷史上經常扮演市場「多空分水嶺」的角色。
儘管需求狀況略有改善，但 CryptoQuant 認為整體結構尚未出現實質性轉變，表觀現貨需求仍在收縮，美國現貨比特幣 ETF 的資金流入也依舊溫和。
穩定跡象初現，但風險未除
不過，市場仍出現部分穩定訊號。Glassnode 指出，與 2025 年底相比，長期持有者的拋售行為已明顯放緩；同時，在幣安等主要交易所，現貨資金流已逐步轉向買方主導，而由 Coinbase 帶動的賣壓也有所減弱。
期權市場則反映出投資人心態依然謹慎。Glassnode 指出，隱含波動率仍維持在低位，但較長天期合約中的下行保護仍被明顯定價，顯示市場對下行風險尚未完全解除戒心。
兩家機構均認為，在持續性的現貨需求重新出現之前，比特幣價格仍將高度受制於槓桿與流動性變化，市場短期內恐難擺脫高度敏感與不安的狀態。
