那些在年初於加密市場一片愁雲慘霧之際買入灰度比特幣信託基金（GBTC）的逆向投資人現在獲得了豐厚的回報。根據 TradingView 的數據，GBTC 價格從 1 月初的約 8 美元上漲至 26.79 美元，漲幅超過 220%。
同一期間，標普 500 指數中表現最好的股票輝達（Nvidia Corp，NVDA）上漲了 198%，標普 500 指數則上漲約 9%。比特幣（BTC）價格今年已經翻倍，從約 16,490 美元漲至 35,000 美元，截稿前價格為 34,720 美元。而像政府公債等傳統固定收益工具卻出現了崩盤。
GBTC 優於大盤的表現得益於市場對美國證券交易委員會（SEC）可能會批准將 GBTC 轉換為比特幣現貨 ETF 的預期。根據 CoinGlass 的數據，這種樂觀情緒使得 GBTC 股價相對資產淨值（NAV）的交易折價從今年的 46% 收窄至 13%。
投資者一直在買入 GBTC，同時在現貨/期貨市場賣出比特幣來對沖下行風險，以從負溢價收窄中獲利。隨著負溢價在 SEC 批准 GBTC 轉換為 ETF 的可能性增加之際迅速收窄，交易員可能會結束該策略，包括做空比特幣期貨選項，從而加大了對比特幣的看漲壓力。
Two Prime Digital Assets 管理合夥人 Alexander S. Blume 表示：
「隨著 GBTC 的 ETF 轉換獲准的可能性越來越高，投資人知道，一旦開始交易，做市商將把價格恢復到 NAV。當這種投資工具的價值回歸到 NAV 時，來自空軍的壓力似乎有可能消退，並支持 BTC 現貨價格的多頭壓力。」
