快訊 – 桑幣區識 Zombit

06/30 星期二

17:58
ETF 流出數十億美元免驚？業內人士透露：主權基金正默默買進比特幣

比特幣近期雖出現價格回落，但市場傳出主權財富基金正在持續累積現貨 BTC，顯示部分國家級資金認為當前價位已具吸引力，開始逐步建立長期部位。傳至少一到兩檔主權基金已買入 BTC MidChains 執行長 Basil Al Askari 在接受外媒《Chain Reaction》訪問時表示，目前市場出現明顯分化：散戶參與度降溫，但機構與企業端的買盤則持續增強。Al Askari 指出，他可以「確認至少有一個主權基金，甚至可能在未來幾週內有兩個」，正在持續累積現貨比特幣。他強調，主權財富基金屬於由國家外匯或財政儲備支持的投資機構，全球管理資產規模超過 13 兆美元，因此其進場具有明顯的「國家級資本信號」，而非一般投機行為。他認為，當前市場價格對這類長線資金而言，已成為一個「入場級別」區間，適合逐步累積持倉，而非短期交易。長線資金進場將改變供需結構 Al Askari 表示，主權基金的配置節奏通常較慢，不會立即對市場造成劇烈價格衝擊，但其象徵意義更為重要。他指出，這類資金會向其他仍在觀望的機構投資人釋放明確訊號，促使更多大型資本開始評估並進入比特幣市場。長期來看，隨著持有時間更長、資產配置更穩定的大型機構持續買入，比特幣市場流通供應可能進一步收緊，強化其「稀缺性敘事」。已有主權基金與國家級資金布局 BTC 事實上，部分主權資金已透過不同方式參與比特幣市場。例如，阿布達比的 Mubadala Investment Company 在 2025 年 2 月透過貝萊德的 iShares Bitcoin Trust（IBIT）投資約 4.37 億美元比特幣相關資產。此外，不丹的 Druk Holding and Investments 亦被視為最早直接持有比特幣的國家級投資機構之一，但近期已開始部分減持。機構買盤與 ETF 資金流出並存與主權基金與企業買盤增加形成對比的是，美國比特幣現貨 ETF 本月出現明顯資金外流，累計已超過 41 億美元。不過企業端仍持續加碼，其中以 Strategy 為代表的企業財庫持續吸收比特幣，本月已累計購入約 3,657 BTC。 Coinbase 機構策略主管 John D’Agostino 也指出，他近期在中東接觸的家族辦公室與主權基金，普遍將市場回調視為「以折扣價格建立部位」的機會。整體而言，市場正呈現出明顯分化結構：散戶資金降溫、ETF 出現外流，但主權基金與企業資產負債表買盤仍在持續累積。分析人士認為，若主權級資金持續進場，將可能在中長期改變比特幣的供需結構，進一步強化其由長期持有者主導的市場特性。
17:38
世界杯期間卻遭監管打壓！密西根法院頒臨時禁制令，Kalshi 遭禁止提供體育預測合約

美國預測市場平台 Kalshi 與各州監管機構的法律攻防持續升溫。密西根州法院日前發布臨時禁制令，禁止 Kalshi 在州內提供體育賽事相關事件合約，並警告若未遵守地理圍欄要求，每天最高可處 12 萬美元罰款。密西根州頒布臨時禁制令根據密西根州總檢察長 Dana Nessel 發布的聲明，英厄姆郡巡迴法院法官 Rosemarie E. Aquilina 於周一核發臨時禁制令，命令 Kalshi 暫停向密西根州居民提供體育預測合約。該禁制令效期為 14 天，將持續至 7 月 13 日。法院同時要求 Kalshi 必須透過地理圍欄技術阻止密西根州用戶使用相關服務，若未遵守，每延遲一天將面臨 12 萬美元的罰款。 Dana Nessel 表示，密西根州博彩法的存在是為了保護州民免於未經授權且具有掠奪性的博彩業者，違反相關法規將承擔嚴重法律後果。州政府主張體育事件合約屬非法博彩此次禁制令源自密西根州今年 3 月對 Kalshi 提起的訴訟。州政府指控，Kalshi 雖受美國商品期貨交易委員會（CFTC）監管，但其提供的體育賽事事件合約本質上屬於體育博彩，已違反《Lawful Sports Betting Act》，卻未取得密西根州要求的博彩執照，因此構成非法經營。 Kalshi 曾試圖將案件移交聯邦法院審理，但西密西根聯邦地方法院日前裁定，同意州政府提出的發回（Remand）申請，將案件交回州法院，因此促成此次臨時禁制令的發布。州政府與聯邦監管權限之爭持續延燒密西根州並非唯一對 Kalshi 採取執法行動的州政府。目前已有超過十個美國州政府向 Kalshi、Polymarket US 等預測市場平台發布停止營運或執法命令，理由皆認為其提供的體育事件合約實質上屬於未經授權的體育博彩。不過，Kalshi 及美國商品期貨交易委員會（CFTC）則主張，事件合約屬於聯邦法規範的金融衍生商品，依法可在全美提供交易服務，聯邦監管權限應優先於各州法律，州政府無權限制其營運。為捍衛聯邦監管權限，Kalshi 與 CFTC 近月來已陸續對多個州政府提出法律挑戰，希望透過法院釐清預測市場究竟應由聯邦還是州政府負責監管。法律爭議未阻交易量創新高儘管官司纏身，Kalshi 的交易規模仍持續快速成長。根據數據顯示，截至目前為止，Kalshi 本月累計交易量已突破 300 億美元，較今年 5 月成長約 79%，自 2025 年 7 月以來維持穩定增長趨勢。競爭對手 Polymarket 及其美國平台近期交易量同樣受惠於 2026 世界盃足球賽帶動而明顯提升，但過去幾個月 Kalshi 與 Polymarket 的交易量差距仍持續擴大，顯示 Kalshi 在美國預測市場的領先優勢仍在增強。隨著越來越多州政府與聯邦監管機構對預測市場監管權限產生分歧，相關法律訴訟結果，也將成為未來美國事件合約市場發展的重要指標。
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15:51
限制內部使用 Claude、Codex！Meta 收緊外部 AI 編程工具使用，防範競品 AI 滲入自家模型訓練

根據《The Information》報導，Meta 已限制工程師使用 Anthropic 的 Claude Code 與 OpenAI 的 Codex，並一度要求部分團隊暫停依賴這些工具的工作流程，主要考量並非成本或生產力，而是擔憂競爭對手模型的輸出可能透過日常開發流程滲入自家 AI 訓練資料，引發「模型蒸餾（Distillation）」及合規風險。嚴格限制外部 AI 使用範圍報導指出，Meta 內部備忘錄警告，若競品 AI 模型的輸出進入 Meta 的模型訓練資料，可能與合作夥伴產生「嚴重升級」的法律與商業糾紛，因此要求部分仰賴外部 AI 工具的工作暫停，並重新檢視相關開發流程。根據目前的內部規範，Meta 並未完全禁止使用 Claude Code 或 Codex，而是將其用途嚴格限制在風險較低的工作，例如建立開發工作流、整理程式碼、建置測試基礎設施等日常工程任務，且所有 AI 生成內容都必須經過工程師人工審核後才能採用。另一方面，Meta 明令禁止工程師利用外部 AI：生成程式設計挑戰，用於評估 Meta 自家模型能力；協助尋找程式漏洞或安全弱點；設計測試案例或構思模型評測任務；將涉及 AI 模型訓練基礎設施的敏感程式碼交由外部模型處理。 Meta 擔心，一旦工程師使用外部 AI 協助除錯或修改模型訓練程式碼，相關程式內容便可能傳送至第三方伺服器。雖然這是目前 AI 編程助手的正常運作方式，但若涉及自家的 AI 訓練基礎設施與專有技術，就可能帶來智慧財產權、資料外洩及模型蒸餾等風險。 Anthropic 條款更新引發企業警覺報導指出，Meta 此次收緊政策的時間點，也與 Anthropic 去年更新服務條款有關。 Anthropic 曾於 2025 年 8 月及 9 月調整消費者版服務條款，允許用戶選擇加入（Opt-in）特定資料集，用於模型後續訓練。雖然該機制需經用戶同意，但仍引起包括 Meta 在內的大型 AI 公司的法務與資訊安全團隊高度關注。對於正投入數十億美元開發大型語言模型的 AI 公司而言，即使只是少量內部程式碼或模型開發流程透過第三方 AI 工具流向外部，都可能造成潛在的資料污染或智慧財產風險。推廣自研 MetaCode，降低對外部工具依賴除了資訊安全考量之外，此次限制措施也與 Meta 重整內部 AI 開發工具鏈有關。 Meta 近年積極推廣自家開發的 AI 編程助手 MetaCode（前身為 DevMate），希望逐步取代外部 AI 工具，建立完全由公司掌控的開發環境，同時降低內部每年高達數十億美元的 AI 基礎設施與運營成本。透過統一使用自研工具，Meta 不僅能避免敏感程式碼流向外部模型，也能更有效控制資料治理、權限管理及模型訓練流程。 AI 原生企業面臨新的資料治理挑戰截至目前，Meta 尚未公開證實相關限制的實施範圍與時程，因此外界仍不清楚該政策是否適用於所有工程團隊，或僅限於負責大型 AI 模型研發的部門。報導認為，此事件也反映 AI 原生企業對第三方 AI 工具的要求正在提高。雖然 Anthropic 與 OpenAI 均已推出企業版服務，但顯然仍不足以完全消除大型 AI 公司對訓練資料外洩、資料主權及模型蒸餾的疑慮。未來若有供應商能提供真正隔離式（Air-gapped）或可完全於企業內部部署（On-premise）的 AI 編程助手，將有機會成為 AI 產業下一階段的重要競爭方向。
15:33
微策略擬出售比特幣籌資、日圓重貶加劇市場壓力，比特幣難守 6 萬美元關口

比特幣過去 24 小時下跌約 0.83%，價格低於 6 萬美元，並持續位於關鍵的 200 周均線下方。市場除了受到日本日圓重挫至近 40 年新低影響外，Strategy 最新宣布的資本運作計畫，也引發投資人關注。微策略轉向「賣幣籌資」，市場情緒承壓根據 Zombit 此前報導，全球持有最多比特幣的上市公司 Strategy 周一宣布，董事會已授權最多 10 億美元的優先股與 A 類普通股回購計畫，同時啟動規模 12.5 億美元的「資產變現計畫」。該計畫意味著，Strategy 未來可能透過出售部分比特幣來籌措資金，這與創辦人 Michael Saylor 長期倡導的「永不出售比特幣」立場形成鮮明對比。不過，多位市場人士認為，此舉只能暫時緩解問題，無法真正改善公司的資本結構。Arca 投資長 Jeff Dorman 表示，目前只是「把問題往後延了一、兩年」，未來資本結構問題仍將再次浮現，因為除了比特幣價格大幅上漲之外，幾乎沒有任何方案能同時滿足所有資本層級投資人的利益。他也批評，Saylor 過去主動提前償還約 15 億美元債務，卻導致公司約 400 億美元的企業價值蒸發，是一次不必要的策略失誤，未來仍可能出現類似決策。此外，Strategy 近來重要的融資工具——高殖利率優先股 STRC——近期價格持續重挫，也削弱了公司透過發行優先股買進更多比特幣的能力。日圓跌至近 40 年新低另一方面，日本日圓兌美元周二一度貶至 162.40，創下自 1986 年 10 月以來最低水準，當時美國總統仍為 Ronald Reagan。日圓持續走弱帶動美元全面走強，美元指數（DXY）由周一約 101 回升至 101.32。事實上，日圓疲弱已持續多年。自 2021 年以來，日圓兌美元累計已貶值約 57%，主要原因在於美日貨幣政策長期分歧：美國聯準會（Fed）過去曾將利率升至 5% 以上，日本央行（BOJ）則長期維持接近零利率，近期才將政策利率調升至約 1%，仍遠低於美國目前約 3.5% 的利率水準。利差交易風險仍是市場隱憂市場人士指出，低利率的日圓長年被用作全球「利差交易」的融資貨幣，投資人借入低成本日圓，再投入報酬率較高的股票、債券及加密資產等風險市場。分析人士認為，日圓持續貶值反映日本龐大的財政壓力。由於日本政府債務占 GDP 比重已超過 220%，若日本央行快速升息，可能引發財政危機；但若持續按兵不動，則日圓仍可能進一步走弱。目前，日本政府主要仍透過口頭警告試圖支撐匯率，而日本央行的鷹派立場尚未真正反映在政策行動上。部分分析師警告，一旦日本央行未來被迫採取更激進的升息措施，可能引發大規模日圓利差交易平倉，進而對全球股市、債市以及加密貨幣市場帶來新一波賣壓。
11:43
AI 行動化浪潮來襲！OpenClaw 將手機變感官、Cursor 搬來遠端工程師

開源 AI Agent 框架 OpenClaw 與 AI 程式開發工具 Cursor 近日相繼推出行動端應用程式。電腦 AI 的硬體延伸 OpenClaw 日前正式推出 iOS 與 Android App，不過官方強調，這並不是一款獨立的 AI 聊天機器人，而是搭配本地自託管 Gateway（網關）使用的伴侶應用。在 OpenClaw 的架構中，所有 AI 推理與執行流程都仍在使用者自己的電腦完成，手機則負責提供攝影機、GPS 定位、語音輸入、通知推播等實體裝置能力，讓 AI Agent 能夠調用更多現實世界的感測器與互動介面。為了兼顧隱私與安全，OpenClaw 採用預設拒絕（default deny）設計，包括截圖、拍照等敏感功能皆預設關閉，必須由使用者透過本地 Gateway 明確授權後才能啟用，避免 AI 自行取得裝置權限。官方也提醒，目前首發版本仍存在部分頁面閃退、卡頓等穩定性問題。此外，由於應用商店已出現 Logo 幾乎相同的山寨 App「ClawOS」，使用者下載時需確認官方龍蝦圖示，以免誤裝非官方版本。 Cursor 將 AI 編程能力帶進手機相較之下，AI 程式編輯器 Cursor 的策略則是直接把 AI 編程能力帶進手機。 Cursor 正式推出 iOS 原生 App 公測版，讓開發者即使離開電腦，也能透過手機管理 AI 編程工作。使用者可直接選擇 Git 程式碼倉庫，以文字或語音描述需求，由雲端 AI Agent 自主完成程式撰寫、執行測試、修改程式碼並建立 Pull Request（PR）。如果 AI 執行過程需要人工確認，或完成程式修改，Cursor 會透過蘋果 Live Activities（即時活動）功能，在 iPhone 鎖定畫面直接推播通知。開發者不僅能查看 AI 產生的程式差異、網頁預覽與測試截圖，也能直接在手機完成程式碼合併，大幅減少必須回到電腦操作的需求。除了管理雲端 AI Agent，Cursor App 也支援遠端控制家中或辦公室電腦上的 AI 工作流程，使手機成為 AI 開發工作的行動控制中心。目前 Cursor iOS 版已向所有付費訂閱用戶開放。官方同時推出限時優惠，在 7 月 5 日前，透過行動 App 使用核心 AI 編程模型 Composer 2.5，可享約 2.5 折的優惠價格。 AI 應用行動化從兩項產品可以看出，AI 行動化正朝不同方向快速發展。OpenClaw 著重於把手機變成 AI Agent 的「感知器官」，提供攝影機、定位與語音等硬體能力；Cursor 則把手機定位為 AI 開發工作的遠端控制台，讓 AI 能持續在雲端或電腦執行程式任務，而開發者只需透過手機監控、確認與協作。隨著 AI Agent 能夠長時間自主執行任務，手機的角色也逐漸從單純的 AI 對話入口，轉變為 AI 工作流程中的即時控制介面與硬體延伸，顯示行動端正成為新一波 AI 應用的重要競爭戰場。
10:24
幣安創辦人 CZ：幣安 MiCA 牌照遭阻撓，坦言「我至今仍看不懂 STRC」

幣安創辦人趙長鵬（CZ）近日接受在《The Block》新推出的每日節目《The Starting Block》中接受專訪時，談及歐洲監管、Strategy 融資模式，以及自己近況與投資布局。 MiCA 牌照原本接近核准，CZ：神秘力量介入 CZ 表示，幣安當時的 MiCA 牌照申請完全符合規範，且歐盟內有兩個成員國都希望成為幣安取得 MiCA 執照的所在地，因此一度出現激烈競爭。他表示：「有兩個歐盟國家都想拿到幣安的申請，因此出現一場來回拉鋸，甚至像是一場競標戰。但很不幸的是，最後還有其他力量反對這件事。」外界近期傳聞，現任歐洲中央銀行總裁 Christine Lagarde 可能曾介入阻止幣安取得牌照。不過，CZ 並未直接證實或否認這項說法。他表示，自己也只是在網路上看過相同消息，目前沒有任何可以證實的文件，也沒有聽說幣安內部掌握相關證據。幣安已於上週正式撤回希臘 MiCA 申請，並表示將改向另一個歐盟成員國申請授權。共同執行長Richard Teng則重申，公司仍希望在未來幾個月內取得 MiCA 執照。 CZ 認為，這項結果對雙方都是損失。他表示：「目前的情況對幣安是損失，對歐洲也是損失，這是一個雙輸的結果。」CZ 也以日本與新加坡為例指出，幣安過去曾遭日本監管機構警告，但最終仍於 2023 年取得完整牌照；新加坡則要求幣安退出市場，導致大量用戶轉向 FTX，而「大家都知道最後發生了什麼事」。坦言 STRC 太複雜，「我真的沒有完全看懂」除了監管議題外，CZ 也談到近期市場熱議的 Strategy 永續優先股 STRC。近期 STRC 因市場波動，一度跌至較 100 美元面值折價超過 26%，迫使 Strategy 日前宣布新的「數位信用資本框架」（Digital Credit Capital Framework），包括將股息率調高至 12%、授權 10 億美元回購計畫，希望縮小折價幅度。不過，CZ 坦承自己始終無法完全理解 STRC 的設計。他表示：「我試過很多次想搞懂 STRC，但我就是沒有完全理解。我認為很多金融產品都變得太複雜了，甚至有點過度工程化。」 CZ 認為，以比特幣作為底層資產本身沒有問題，因為他相信比特幣長期仍具有升值潛力，但由於價格波動劇烈，使其成為高槓桿金融商品的基礎資產時，會帶來結構性的挑戰。他也特別強調，自己並非質疑 Michael Saylor 或 Strategy。CZ 表示：「Michael 不是那種會推出假產品或詐騙產品的人，他是一位很有信譽的人，也是比特幣最堅定的支持者。」他透露，Saylor 曾在一次會議後台花了約 15 分鐘向自己解釋 STRC 的設計。CZ 笑說：「我一直點頭，但最後我還是不太懂。」證實投資 X 約 5 億美元，曾主動洽談 X Money 合作談到個人投資時，CZ 也證實，自己當年參與X（前 Twitter）私有化交易，投入約 5 億美元，持有約 1% 股權。他表示，當初投資主要是希望支持一個重視言論自由的平台。此外，當 X 推出支付服務 X Money 時，他曾主動透過 X 私訊Elon Musk，詢問幣安是否有機會成為合作夥伴。不過，馬斯克回覆表示，X Money 現階段仍希望避開加密貨幣業務。儘管如此，CZ 仍看好 X 未來發展全球支付平台的潛力，並認為其長遠機會有望如同 Starlink 改變全球網路接入方式一般，成為跨境支付的重要基礎設施。
10:02
微策略融資模式大轉向！授權出售 12.5 億美元比特幣，啟動 20 億鎂股票回購計劃

全球最大企業比特幣持有者、由 Michael Saylor 主導的比特幣儲備公司 Strategy 宣布全面調整資本管理策略，推出全新的「數位信用資本框架」，不僅首度建立比特幣變現機制，更授權最高出售 12.5 億美元比特幣、啟動總額 20 億美元的證券回購計畫，象徵過去以「持續發債、永不賣幣」為核心的融資模式正式進入新階段。建立比特幣變現機制，最高可出售 12.5 億美元 BTC 根據最新公告，董事會批准「比特幣變現計畫」，授權公司可在管理層認為有利時出售比特幣，出售總額最高可達 12.5 億美元，但並不代表公司必須立即出售。出售所得資金將可用於三大用途，包括補充美元現金儲備、支付優先股股息及利息支出，以及為新公布的股票與證券回購計畫提供資金。 Strategy 強調，比特幣仍將維持公司主要的財務儲備資產，新政策只是增加資本運作彈性，而非改變長期持有比特幣的核心策略。啟動 20 億美元股票回購計畫除了建立比特幣出售機制外，Strategy 也同步宣布兩項最高各 10 億美元的回購授權，包括：最高 10 億美元 Class A 普通股庫藏股計畫。最高 10 億美元數位信用證券（Digital Credit Securities）回購計畫，涵蓋公司發行的優先股等證券。公司表示，回購沒有固定期限，是否執行將視市場價格及管理層判斷是否能提升股東價值而定，也可隨時修改、中止或終止。建立 25 億美元現金防線為降低融資市場波動風險，董事會也正式建立美元儲備政策。Strategy 要求，公司必須維持至少足以支付未來 12 個月優先股股息及利息支出的現金儲備。目前美元儲備約為 25.5 億美元，可支應約 17.4 個月相關支出，高於董事會要求的最低門檻。若未來再透過出售比特幣補充 12.5 億美元現金，公司流動性將提升至約 38 億美元，可支應約 26 個月的股息與利息支出。 STRC 股價重挫，迫使融資模式轉型這次改革的重要背景，是 Strategy 過去一年主要融資工具──永續優先股 STRC 持續失守。 Strategy 自 2025 年開始大量發行 STRC，藉由高殖利率吸引投資人，再利用募集資金持續買進比特幣。理論上，只要 STRC 維持接近 100 美元面值，公司便可持續發行新股，形成「募資、買幣、推升估值、再募資」的正向循環。然而近期 STRC 最低跌至 73.62 美元，遠低於面值，也削弱 Strategy 持續透過發行優先股募資的能力。因此，公司宣布自 7 月 1 日起，將 STRC 年化股息率由 11.5% 提高至 12%，希望推動股價重新回升至 99 至 100 美元附近。 mNAV 跌破 1，融資優勢消失另一項受到市場高度關注的指標，是 Strategy 的 mNAV（企業價值相對比特幣資產價值比率）。過去 Strategy 能以高於資產價值的估值募資，再持續買進更多比特幣，因此 mNAV 長期維持高於 1。但近期 mNAV 已跌破 1，代表市場給予公司的估值溢價消失，也意味 Strategy 透過發行股票換取更多比特幣的融資模式優勢大幅削弱。市場因此開始質疑，在比特幣價格低迷期間，這套多年來支撐 Strategy 擴張的資本循環是否仍具可持續性。「永不賣幣」神話正式鬆動今年 6 月，Strategy 披露出售 32 顆比特幣，是自 2022 年以來首次出售，也是公司首次基於資本管理目的出售比特幣，而非稅務因素。雖然相較目前約 84.7 萬顆、價值逾 500 億美元的比特幣持倉，出售規模微不足道，但象徵意義極大。多年來，Michael Saylor 一直以「永遠不會出售比特幣」作為 Strategy 的核心投資理念，如今董事會正式建立比特幣出售授權，意味這項長年信條已出現重大轉變。 Strategy 執行長Phong Le表示，公司正從過去「持續發行資本」的模式，轉向「主動管理資本結構」，未來將依市場狀況，在發行、回購及出售資產之間取得最佳平衡。比特幣面臨潛在賣壓 FalconX 資深衍生品交易員 Bohan Jiang 表示，新的框架雖然代表比特幣未來可能增加賣壓，但對普通股與優先股股東而言屬於利多，因為公司等於承諾，必要時將透過出售比特幣來保障股東權益。 Texas Capital Securities 分析師 Randy Binner 也認為，出售比特幣在財務上符合經濟效益，公司主動界定出售規模反而提高透明度，預料不至於對比特幣市場造成實質衝擊。截至目前，Strategy 共持有約 847,363 顆比特幣，價值約 503 億美元，仍穩居全球最大的企業比特幣持有者。市場普遍認為，此次資本架構改革雖未改變其長期看多比特幣的立場，但已標誌著 Strategy 正從單純的「比特幣買家」，轉型為更加重視資本效率與風險管理的數位資產管理公司。