比特幣歷經近11個月修正後，可能正逐步接近週期低點，並進入新的累積階段。資產管理公司 VanEck 最新研究指出，其「Bitcoin Capitulation Check」模型目前12項指標中已有8項進入投降區間，而過去3個月內，12項指標更曾全部觸及投降區。
比特幣長期陷入區間震盪
VanEck資深投資分析師Patrick Bush與數位資產研究主管Matthew Sigel表示，相關數據顯示市場似乎已經歷「比特幣價格投降」，目前可能接近或已經進入累積階段。
比特幣週二交易價格約6.47萬美元，自6月初以來大致維持在5.8萬至6.65萬美元區間震盪。相較於2025年10月創下的約12.63萬美元歷史高點，目前價格仍低約48%。
VanEck指出，過去3次比特幣熊市階段，從市場見頂至跌至最大回撤低點平均歷時約12.7個月。若以去年10月初的高點計算，本輪修正目前約進入第11個月，按照過往週期推演，市場可能在今年9月至11月之間逐步轉入累積階段。
ETF 資金回流提供支撐
市場近期也出現需求回升跡象。美國現貨比特幣ETF週一錄得接近3億美元淨流入，創下自5月5日以來最強勁的單日資金流入，顯示部分機構與投資人開始重新布局比特幣。
VanEck認為，本輪市場的下跌幅度可能較過去週期溫和。現貨比特幣ETF的存在、更龐大的機構投資者基礎，以及本輪市場沒有出現FTX、Celsius與Terra Luna等大型加密企業接連倒閉的系統性危機，都可能降低市場的下行風險。
「投降訊號」不代表立即買入
不過，VanEck也提醒，投降指標並不能被視為短期買入訊號。歷史數據顯示，當12項指標中有8至12項同時觸發投降訊號時，隨後90天及180天的平均報酬率反而低於基準水平。
與此同時，比特幣長期持有者的籌碼也正在出現變化。過去30天內，持有比特幣超過一年的數量減少約35.6萬枚，降至1,184萬枚，使長期持有者占流通供應量的比例數月來首次跌破60%。
因此，儘管部分指標開始顯示市場可能接近修正尾聲，但比特幣能否正式結束盤整並進入新一輪累積，仍需觀察ETF資金流向、長期持有者行為及價格能否突破目前震盪區間。
