受到美國半導體類股連續重挫、人工智慧（AI）投資效益疑慮升溫，以及中東地緣政治風險加劇等多重因素衝擊，亞洲主要股市近日出現劇烈波動。其中，韓國股市在經歷歷史性暴跌後持續下探，日本股市維持震盪下行。儘管記憶體大廠SK海力士公布創紀錄的第二季財報，但因未能達到市場極高預期，股價仍遭遇沉重賣壓，反映投資人對AI產業前景的審慎態度。

韓股跌勢加劇，日股震蕩下行

韓國KOSPI指數在前一交易日重挫10.84%、創下近年最大單日跌幅後，市場情緒依舊脆弱。29日開盤一度反彈2.76%，指數來到6,190.04點，但隨後賣壓再度湧現，盤中跌幅一度超過5%，最低觸及5,716.92點，呈現大幅震盪格局。

個股方面，SK海力士開盤一度上漲3.74%，但隨後翻黑，盤中跌幅擴大至 9%；三星電子則開高 4.55%，但同樣受到大盤走弱影響而震盪整理。由於兩家公司在韓股權重極高，其股價表現直接牽動整體市場走勢。

相較之下，日本日經225指數展現較強韌性，早盤上漲0.59%，盤中一度重返63,000點關卡，高見63,034.55點，顯示部分資金開始進場承接跌深個股，但隨後又重回下行勢頭，撰寫本文時已回落至 61689.86。

SK海力士財報創新高，市場仍不買單

SK海力士於7月28日公布第二季財報，交出歷史最佳成績單。財報顯示，公司第二季營收達79.3兆韓元，年增257%；營業利益達60.5兆韓元，年增557%，雙雙創下歷史新高，顯示AI伺服器需求持續帶動高頻寬記憶體（HBM）產品熱銷。

不過，市場原先預估營收可達83.9兆韓元、營業利益約64.2兆韓元，實際數據略低於預期。雖然公司基本面依舊強勁，但在市場高度樂觀的氛圍下，「優於去年、卻不如預期」反而成為股價下跌的導火線。

此外，SK海力士表示，2026年資本支出將接近原先規劃的40兆至50兆韓元區間上限，持續投入HBM及AI相關產能建設。市場則開始關注AI產業龐大投資是否能在未來轉化為足夠的商業回報，進一步引發對整體半導體產業估值的重新檢視。

美股晶片股重挫，拖累全球科技板塊

本輪亞洲市場動盪的重要導火線來自美國半導體股的大幅修正。費城半導體指數單日下跌4.5%，連續兩個交易日重挫；記憶體相關ETF跌幅接近9%。個股方面，美光科技盤中一度暴跌超過12%，終場仍下跌8.9%；儲存設備廠商晟碟（SanDisk）跌幅更超過14%。

市場擔憂，全球科技巨頭近年投入數千億美元發展AI基礎建設，但相關應用的商業化速度與獲利能力尚未完全驗證。隨著企業資本支出持續攀升，投資人開始重新評估AI熱潮是否已反映過度樂觀預期。

中東緊張升溫，油價與通膨疑慮再起

除了科技股賣壓之外，中東局勢升溫也進一步衝擊市場風險偏好。美軍近日證實攔截並反擊伊朗相關軍事行動，引發市場對區域衝突擴大的擔憂。由於荷莫茲海峽是全球重要能源運輸通道，投資人擔心原油供應可能受到影響，推升布蘭特原油價格上漲逾4%，來到每桶約87.50美元。

能源價格上漲也使通膨風險再度受到關注，美國10年期公債殖利率攀升至4.62%，市場開始重新評估聯準會未來貨幣政策路徑，避險情緒明顯升溫。

韓國政府研擬穩市措施

面對市場劇烈波動，韓國政府與金融監管機關已開始研擬穩定市場方案。韓國財政部長具潤哲表示，政府正評估多項市場穩定措施，包括檢討單一股票槓桿ETF相關規範，以降低異常波動風險。

總統府政策室室長金容範則指出，近期市場修正反映投資人對AI產業前景的激烈辯論。一方面，市場擔憂大型科技企業龐大的AI資本支出能否持續；另一方面，中國半導體產業近年快速發展，包括記憶體廠商長鑫存儲及先進製程設備技術突破，也使競爭格局出現變化。

金容範認為，AI需求仍具長期成長趨勢，並非短暫現象。韓國應把握產業轉型機會，加速半導體產能建設與研發投資，同時重新檢視資本市場結構，以降低過度集中於半導體與AI產業所帶來的系統性風險。

後市聚焦AI需求與全球風險變化

分析人士指出，目前全球市場正處於AI高成長預期與現實獲利驗證之間的調整階段。短期內，企業財報表現、AI需求成長速度、美國利率政策走向，以及中東地緣政治發展，仍將是影響全球科技股與亞洲股市的重要變數。

在資金重新評估風險與估值的過程中，半導體與AI相關類股預料仍將維持較高波動，投資人需密切關注後續產業需求與政策變化。