雖然獲利（EPS）和營收都漂亮，但 Meta 上調支出、Amazon 現金流縮水的數據，讓投資人開始擔心 AI 是一個暫時看不到盡頭的「燒錢黑洞」。
科技巨頭持續加碼AI
根據美股「七巨頭」中的四家科技公司，Microsoft、Alphabet、Meta 與 Amazon 所發布的最新財報顯示，這些公司仍持續朝既定的人工智慧（AI）投資目標推進。
這四家公司總市值約達 12 兆美元。根據 Bridgewater Associates 先前分析，四者預計在 2026 年合計投入約 6500 億美元用於AI基礎設施。儘管多數公司未在本次財報中單獨披露 AI 支出，但整體資本開支與指引顯示，投資動能仍在延續。
財報亮點：AI成為成長與支出核心
微軟：AI 業務年增 123%
Microsoft 公布2026財年第三季營收 829 億美元，優於市場預期的814億美元，每股盈餘（EPS）4.27美元亦高於預估。
執行長 Satya Nadella 表示，公司正專注於打造雲端與AI基礎設施，其AI業務收入達370億美元，年增123%。
Alphabet：AI 驅動搜尋與雲端成長
Alphabet 第一季營收 1099 億美元，高於市場預期，EPS為2.81美元。
公司指出AI是核心成長引擎，單季資本支出達356.7億美元。CEO Sundar Pichai 表示，AI投資正全面帶動搜尋與雲端業務，其中Google Cloud營收年增63%至200億美元，企業AI解決方案需求顯著上升。
Amazon：AI 投資壓縮現金流
Amazon 第一季營收 1815 億美元，優於預期，EPS達2.78美元；AWS營收為376億美元。
公司指出，自由現金流大幅下滑，主因為基礎設施支出激增，其中包括約 593 億美元的設備與資產投入，主要用於 AI 相關建設，顯示其正大舉押注 AI，但短期內對現金流形成壓力。
Meta：上調全年資本支出至1450億美元
Meta 第一季營收 563 億美元，EPS達 10.44 美元，均優於市場預期。
公司將全年資本支出預測上調至 1250 億至 1450 億美元，主要因 AI 相關硬體成本與資料中心擴張。CEO Mark Zuckerberg 表示，這是 AI 進展的重要里程碑，並強調公司正朝「為數十億人提供個人超級智慧」邁進。
市場反應分化，AI 投資進入驗證期
財報公布後，科技股盤後表現分歧：Microsoft 下跌約 2.4%，Alphabet 上漲 6%，Meta 下跌 6.6%，Amazon 下跌 3.7%。
整體而言，市場開始從「AI 敘事」轉向「AI 回報」，在巨額資本支出持續擴張的背景下，投資人將更關注這些投入何時能轉化為實質收益。
AI資本支出外溢，加密礦商轉型承接需求
值得一提的是，這波 AI 投資潮正外溢至數位資產產業，特別是比特幣（Bitcoin）礦商。面對幣價下行與競爭加劇帶來的利潤壓力，礦商正加速轉型，將既有資料中心資源轉為承接AI運算需求。由於礦商本身已具備電力與機房基礎設施，能快速部署AI算力，成為雲端與AI公司外包的重要補充。
與超大規模雲端（hyperscaler）合作的相關礦業公司股價表現分化，包括 IREN、TeraWulf 與 Cipher Digital 均小幅下跌。同時，比特幣近24小時下跌約0.9%。市場下一個關鍵觀察點，將是晶片龍頭輝達 5 月 20 日的財報表現。
