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calendar 06/24 星期三

  • 15:36

    以太坊基金會大幅瘦身:預算削減 40%、裁員 20%,V 神:轉向「極簡長期營運模型」

    以太坊共同創辦人 Vitalik Buterin 週二在部落格發文表示,以太坊基金會今年將大幅調整營運結構,預算約削減 40%,並逐步轉向類似「捐贈基金」的長期財務模式。與此同時,基金會也已確認裁減約 20% 人力,加上共同執行董事 Hsiao-Wei Wang 辭職,使得自今年 1 月以來離開以太坊基金會的高層累計達 9 人,顯示組織正處於明顯的人事與結構調整期。 從高支出轉向「5%長期消耗率」 Vitalik Buterin 表示,此次改革目標是讓基金會逐步從目前約每年消耗剩餘資金 15% 的模式,過渡到 2030 年後約 5% 的長期支出水準。 他指出,這是為了讓基金會能以更可持續方式運作,同時避免過度消耗資金儲備,確保以太坊長期發展所需資源。在具體調整上,以太坊基金會將進行多項結構收縮,包括: 逐步縮減隱私與擴容研究單位(PSE) 未來 Devcon 開發者大會規模縮小、成本降低 調整機構合作與對外策略,轉向更精簡方向 客戶端團隊更加專業化,並導入 AI 輔助形式化驗證 Vitalik Buterin 強調,這些調整將使基金會資源更集中於以太坊核心發展路線,而非過度擴張外圍項目。 V 神:接受「不可避免的損失」 對於裁員與組織縮編,Vitalik Buterin 在文章中坦言,這些決策不可避免帶來損失,包括部分資深工程師離開: 「我非常尊重 EF 的同事,因此不會假裝這些改變沒有代價。」 他同時指出,以太坊正在進入被他稱為「第三階段」的發展周期,也就是在完成 Merge(合併升級)之後,進一步專注於協議優化與安全性提升。 Vitalik Buterin 也重申,他偏好的長期方向是讓以太坊進入「lean-and-done(精簡完成型)」模式,即在完成核心路線圖後,協議開發將不再追求持續功能擴張,而是以安全修補,以及少量高影響力升級為主。
  • 15:23

    比特幣 OG 持幣者惜售,拋壓降至 19 個月新低,分析師:9 月或迎熊底

    隨著比特幣徘徊在 6.2 萬美元附近,鏈上數據顯示,持幣超過五年的「OG」投資者近期明顯放緩賣出腳步。 五年以上「OG」持幣者惜售,拋壓顯著降溫 根據 CryptoQuant 數據,這批長期持有者的 90 日平均支出量已降至 962 顆 BTC,創下 2024 年 11 月以來最低水平,顯示經歷過去兩年的多輪獲利了結後,市場拋壓正逐漸減弱。另一方面,多位分析師指出,市場獲利指標與歷史減半週期正逐步收斂,若歷史規律重演,比特幣可能在今年第三季末至第四季初形成重要底部。 CryptoQuant 分析師 Darkfost 表示,本輪週期是比特幣歷史上長期持有者拋售最劇烈的一次。追蹤對象為持幣超過五年的投資者,透過已花費交易輸出(STXO)數據,可以觀察到這批資金在價格大漲後的獲利了結行為。 數據顯示,過去兩年共出現三波主要賣壓: 2024 年 5 月,90 日平均支出量達 3,860 BTC; 2025 年 2 月,90 日平均支出量達 3,200 BTC; 2025 年 9 月,90 日平均支出量達 2,360 BTC。 在個別交易日中,甚至曾出現單日超過 1 萬顆、3 萬顆,乃至 14.2 萬顆 BTC 的大規模轉移。然而,目前這一數值已降至 962 BTC,創下 19 個月新低。Darkfost 指出,這批投資者持有成本最高的比特幣約在 63,200 美元附近,與現價相近,但即便價格接近成本區,他們依然沒有大規模出場,反映長期持有者仍對後市保持信心。 新手投資人承壓,「紙手」投降、「鑽石手」未動搖 另一位分析師 Axel Adler Jr. 指出,市場正出現新舊投資者之間的明顯分化。他表示,比特幣調整後未實現淨盈虧(aNUPL)指標已從一個月前接近零,下降至 -0.14,意味著平均持幣者重新陷入未實現虧損。 不過,短期持有者(STH)與長期持有者(LTH)的表現截然不同。Adler Jr. 表示: 「短期持有者資本規模已縮水 56%,但長期持有者幾乎沒有回撤。紙手正在投降,而鑽石手甚至沒有眨眼。」 他補充,aNUPL 在過去三個月中有近一半時間處於零以下,顯示市場壓力主要集中在近期進場的投資人身上,而非整體市場出現全面性恐慌拋售。 歷史減半週期顯示,9 月可能出現重要低點 分析師 LP 則從減半週期角度尋找市場底部。他指出,上一輪熊市在減半事件發生後第 826 天進入最後一波恐慌性拋售,隨後形成主要低點,並經歷約 70 至 110 天的橫盤整理。 若套用到本輪週期,第 826 天將落在今年 7 月 6 日,而按照歷史時間推算,比特幣可能於 9 月初進入築底區間。 LP 表示,如果比特幣在 7 月初之前仍維持高位運行,這一歷史模式的參考價值將進一步提高。 5.89 萬美元流動性缺口或成最終支撐 交易員 Titan 則從技術面觀察到,下方仍存在尚未被觸及的流動性區域。 在季度圖上,比特幣仍有約 58,900 美元的季度低點尚未回補,同時 49,000 美元至 58,900 美元之間存在一個未填補的公平價值缺口。 Titan 認為,如果這一季度低點在 9 月之前始終未被測試,市場最終可能仍會回補該區域,並於第三季末至第四季初完成本輪熊市最後一跌,進而形成真正的市場底部。
  • 14:00

    AI 熱潮遭遇急剎車!美科技股、半導體股崩跌,高盛:跌勢由韓股引發

    美國科技股昨晚遭遇今年以來罕見急跌,市場對人工智慧(AI)交易過熱的疑慮迅速升溫,拖累那斯達克指數單日重挫逾3%,費城半導體指數更暴跌近8%。不過,高盛交易台認為,這波跌勢更像是一場由韓國市場劇烈波動、槓桿資金去化及月底資金調整共同引發的「有序風險削減」,而非全面性恐慌。 半導體成重災區,美光財報前避險情緒升溫 週二美股收盤,標普500 指數下跌1.44%,那斯達克100 指數跌3.29%,創下過去一年第三大單日跌幅,道瓊指數幾乎持平。科技股全面走弱,其中半導體族群首當其衝。 超微(AMD)下跌超過5%,英特爾(Intel)跌逾6%,高通(Qualcomm)重挫8%,AI 龍頭輝達(Nvidia)也回落超過4%。記憶體大廠美光(Micron)在第三季財報公布前夕股價大跌逾13%。市場正關注其財報是否能進一步驗證 AI 基礎設施需求的持續性。此前,美光才宣布與 Anthropic 達成戰略合作,將供應記憶體與儲存晶片支援後者資料中心建設。 高盛:韓國市場劇震是導火線 高盛交易部門 FICC & Equities 的 Ariana Contessa 與 Mike Washington 在 6 月24 日的《MarketFeed》中指出,隔夜韓國 KOSPI 指數重挫約 10%,風險偏好急速降溫,並一路傳導至美股市場。 其中外資單日拋售超過25 億美元韓國股票,半導體龍頭 SK 海力士成交額高達約260 億美元,創下歷史最高紀錄;追蹤海力士的兩倍槓桿產品成交量約35 億美元,當日暴跌24%。高盛認為,市場跌勢不只是基本面疑慮,更受到槓桿產品去風險與部位調整放大。 月底再平衡壓力恐帶來 400 億美元賣盤 除了韓國市場因素外,高盛交易台指出,目前市場還同時消化數項不利因素,包括: 科技巨頭近期融資及後續增發疑慮; 個別公司事件與財報前避險需求; 美光財報公布前的觀望情緒; 美國退休基金月底再平衡。 根據高盛模型估算,美國養老金可能在月底賣出約400 億美元股票,將創下模型有史以來最大的月底賣壓預測。 不過,高盛表示,交易台活躍程度僅約10 分制中的5 分,雖然資產管理機構與避險基金整體偏向賣出,但賣盤主要集中於科技與宏觀產品,市場並未出現踩踏式恐慌,整體仍屬「有序」調整。 衍生品市場顯示避險需求升高 高盛觀察到,納斯達克100 指數波動率明顯強於標普500。1 個月隱含波動率相對標普500 的溢價已超過10 個波動點,位於過去一年99 百分位,顯示投資人正積極增加下行保護。交易台目前仍偏好利用月底到期的 QQQ 看跌價差策略進行避險。 華爾街意見分歧:修正還是泡沫開始破裂? 市場目前對後市看法出現分歧。 樂觀派認為,此次下跌只是經歷長達90 天大漲後的正常獲利了結。美國銀行分析師 Vivek Arya 表示,儘管通膨黏性仍在,但需求持續增強,半導體產業已從「證明投資回報」階段,逐漸進入解決電力與基礎設施瓶頸的新階段,長期前景仍然看好。 然而,悲觀派則認為,企業 IT 預算降溫與總體經濟壓力增加,可能意味著 AI 投資最容易賺錢的階段已經結束。 隨著財報季即將展開,市場焦點將重新回到企業獲利表現。對華爾街而言,科技巨頭接下來需要證明的,不再只是 AI 願景,而是這些數千億美元投資能否真正轉化為實際獲利。
  • 11:50

    巨鯨成本區曝光!比特幣若失守 200 週均線,5 萬美元恐成終極支撐

    隨著比特幣價格逼近約 62,400 美元的 200 週移動平均線(200WMA),市場正密切關注這條長期支撐能否守住。若 200WMA 失守,投資人焦點可能將轉向另一項更重要的鏈上指標——「實現價格」,目前約為 53,457 美元。 實現價格曾是歷次熊市的最後支撐 實現價格代表所有流通比特幣的平均鏈上持有成本,長期被視為熊市底部的重要參考。 回顧過去幾輪熊市,包括 2011 年、2015 年、2018 至 2019 年、2020 年 3 月疫情崩盤以及 2022 年熊市,比特幣最終都曾跌破實現價格後才完成築底。目前為止,本輪週期比特幣尚未跌至該水平之下。 從市場心理層面來看,當價格跌破投資人的平均成本時,未實現虧損會轉為實際虧損,往往容易引發恐慌性拋售與極端悲觀情緒。因此,若比特幣跌破約 5.4 萬美元,市場壓力可能顯著升高。 巨鯨成本集中在 5 萬至 5.4 萬美元區間 進一步觀察不同持幣規模地址的實現價格,可以發現潛在支撐區域。 根據 Glassnode 數據,持有 1 萬至 10 萬枚 BTC 的大型持幣者,其平均成本約為 54,300 美元;而持有超過 10 萬枚 BTC 的超級巨鯨,平均成本則略低於 49,000 美元。若大型投資者傾向捍衛自身成本區間,則本輪熊市低點可能落在 5 萬至 5.4 萬美元之間。 相較之下,持有不足 1 枚 BTC 的散戶投資者,其平均持幣成本低於 48,000 美元,即使比特幣進一步回落,大部分小額持幣者仍處於獲利狀態,短期內承受的拋售壓力相對有限。 歷史重演?跌破實現價格才可能真正見底 歷史經驗顯示,比特幣每次大型熊市最終都曾跌破整體市場的實現價格,並在投資人全面投降後完成築底。 若歷史再次重演,意味著比特幣可能需要跌破目前約 5.35 萬美元的實現價格,才能真正確認本輪熊市底部已經形成。而 5 萬至 5.4 萬美元區間,將成為接下來市場最值得關注的關鍵支撐帶。
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